上周五A股受挫，滬綜指跌7.40%至4192.87點(diǎn)。上午領(lǐng)跌的是題材股、創(chuàng)業(yè)板、小票、次新股，此類股票中場外配資的參與度通常會(huì)較高，所以會(huì)有些強(qiáng)平盤涌現(xiàn)。然而到了下午，早盤相對較穩(wěn)的藍(lán)籌股、權(quán)重股卻展開了殺跌……

　　券商“兩融”資金更多配置在藍(lán)籌股、權(quán)重股上，這塊杠桿率其實(shí)不高，故應(yīng)不易爆倉，因此筆者認(rèn)為藍(lán)籌股的拋壓應(yīng)來自各類投資者，可能連并未借錢炒股者也加入了殺跌大軍，這樣的盤面表現(xiàn)通常意味著“恐慌情緒正全面擴(kuò)散”。

　　近期股指殺跌甚猛，杠桿較高的資金是撐不住的，批量爆倉自是難免。杠桿稍低者稍好些，但不少可能也已逼近了平倉線，若再度殺跌，強(qiáng)平盤或還會(huì)批量涌現(xiàn)。

　　股市的杠桿其實(shí)不高的，爆倉卻相對容易見到，而桿杠率更高的期貨市場大面積爆倉十分罕見，雖然個(gè)案也有不少。上述反差很有意思，或許就能給出個(gè)提示：對于那些實(shí)在無法克制賭性的人來說，可能還不如去玩商品或金融期貨。

　　在期市可在做多銅、玉米、塑料的同時(shí)卻做多鋁、期指、橡膠，當(dāng)然這只是打個(gè)比方。就算存心想倒霉得全做錯(cuò)，那也是很困難的。如果融資買股，就算買多只股票，碰到暴跌基本上便全錯(cuò)了。還有，期貨做錯(cuò)后可快速翻空或翻多，而股票這方面是比較“坑”，比如上午買進(jìn)，下午卻逼近跌停，明知次日還會(huì)跌停，也只能干瞪眼。

　　A股單邊牛市應(yīng)已結(jié)束，未來應(yīng)為震蕩市，好聽點(diǎn)是“慢牛”。不過對于“慢牛”提法，筆者認(rèn)為也是有附加條件的，比如樓市熱一陣后，購樓者卻發(fā)現(xiàn)上當(dāng)了；又比如，經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的判斷是錯(cuò)的；再有就是物價(jià)遲遲起不來。

　　至于“注冊制”，這貌似有些干擾，但或許會(huì)有驚無險(xiǎn)，因筆者非常懷疑，注冊制可能在相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)會(huì)名不副實(shí)。

　　筆者正為下周爆倉盤憂慮時(shí)，忽聞央行降息并定向降準(zhǔn)，力度之大，顯然已宣布本輪大盤調(diào)整的突然中止。降準(zhǔn)與降息齊發(fā)，經(jīng)濟(jì)因素當(dāng)然是管理層主要考慮因素，也為股市企穩(wěn)帶來了利好。每經(jīng)記者 鄭步春