招商證券：短期內(nèi)結(jié)構(gòu)性機會減弱
招商證券7月24日發(fā)布研報稱，市場在短期內(nèi)的結(jié)構(gòu)性機會減弱。市場當前普遍擔心的是中國經(jīng)濟何時見底，甚至擔憂無底，而且擔心政策也難以再有大作為。在這種情緒下，投資者對周期類行業(yè)缺乏持續(xù)的熱情。而另一方面，上半年表現(xiàn)較好的行業(yè)如地產(chǎn)和品牌消費品食品飲料和醫(yī)藥持續(xù)上漲甚至創(chuàng)出新高，越來越多的投資者不愿意再追逐，近期地產(chǎn)和品牌消費出現(xiàn)調(diào)整就是證明。這意味著短期市場的結(jié)構(gòu)性機會正在減少。
中期內(nèi)，在補跌之后，招商證券認為熱點重新回歸消費品的概率較大。原因在于盡管市場認為經(jīng)濟會筑底，但下半年經(jīng)濟筑底后復蘇的力度是有限的、經(jīng)濟的彈性縮小，這意味著周期品可以隨經(jīng)濟企穩(wěn)而企穩(wěn)，但難以出現(xiàn)較大上升機會，而穩(wěn)定的消費品補跌之后仍會成為資金的主要去處，就如2004年到2005年那樣。
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