市場環(huán)境突還暖 基金在“春夏交替”中尋機會
一夜之間，A股市場似乎從乍暖還寒的初春進(jìn)入夏季，上周五，A股市場在多重利好的刺激下，突然大幅上漲，全天上證指數(shù)的單日漲幅突破2.14%，滬深300指數(shù)的漲幅更是達(dá)到2.8%，創(chuàng)下近一個月新高。整個市場一掃上周前四個交易日的尷尬不振。
投資情緒是如何在一夜之間翻身的，而機構(gòu)投資者的看法又是怎樣呢？
反彈應(yīng)可繼續(xù)
對此，光大保德信的看法是，短期市場的反彈機會應(yīng)可延續(xù)。他們認(rèn)為，市場前期擔(dān)心的宏觀經(jīng)濟(jì)問題，目前看已經(jīng)度過了預(yù)期下調(diào)的沖擊階段。1季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是比較弱的，但在數(shù)據(jù)公布之前市場已經(jīng)有了一定預(yù)期。指數(shù)從農(nóng)歷年后開始下跌，目前已經(jīng)穩(wěn)定。
光大保德信認(rèn)為，3月份以來，表現(xiàn)相對較好的板塊已經(jīng)逐步從防御類板塊(如醫(yī)藥、TMT、除去白酒的食品飲料)，轉(zhuǎn)變到偏周期性板塊，比如地產(chǎn)水泥等。這是一個值得注意的變化。
“近期，地產(chǎn)、水泥等偏周期的行業(yè)表現(xiàn)較好，表明市場更著眼于未來。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)差，市場自然期待政策會如何，2季度的經(jīng)濟(jì)會怎樣？因此，在經(jīng)濟(jì)再一次被數(shù)據(jù)證實確實比較差之前，市場反而顯示出一些機會存續(xù)的跡象?！?/font>
對于未來，光大保德信認(rèn)為銀行、地產(chǎn)、汽車、家電等行業(yè)值得關(guān)注。
宏觀不必悲觀
交銀施羅德的看法是，盡管2013年3月份工業(yè)增速降幅超出市場預(yù)期。且從已經(jīng)公布的細(xì)項數(shù)據(jù)來看，大部分行業(yè)的增速均較1-2月份出現(xiàn)了回落，其中電力、電子、通用設(shè)備制造、紡織、鋼鐵的回落幅度較大。水泥、鐵路等運輸設(shè)備制造、電氣機械及器材制造業(yè)增速上升。但投資者不必對于未來一段時間的宏觀經(jīng)濟(jì)增長太過悲觀。
交銀施羅德認(rèn)為，3月經(jīng)濟(jì)增速的下滑可能來自出口減速和地產(chǎn)新開工下滑的雙重負(fù)面打擊，但剔除這個基建投資、制造業(yè)投資和消費增速實際上均有小幅上升。隨著地產(chǎn)調(diào)控細(xì)則的影響逐步被消化，地產(chǎn)投資可能恢復(fù)到相對正常的水平。而且，有利的金融環(huán)境已經(jīng)維持了一兩個季度的時間，目前銀行間流動性、票據(jù)直貼利率仍保持在相對較低的水平。這些有利因素使得后續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長不會太過悲觀。
而在日前舉辦的好買財富管理峰會上，鵬揚投資的總經(jīng)理楊愛斌亦認(rèn)為，中國的經(jīng)濟(jì)大概率進(jìn)入了復(fù)蘇的階段，近期的一些領(lǐng)先宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示，中國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入弱復(fù)蘇態(tài)勢。楊愛斌認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)未來的復(fù)蘇動力中主要還是仰仗于來自于房地產(chǎn)和基建的需求，房地產(chǎn)市場的相對火熱，也構(gòu)成了經(jīng)濟(jì)的兩點。鑒于這些特點，中國經(jīng)濟(jì)未來會重新進(jìn)入衰退也是不可能的。
存在多元投資機遇
而對于后市，今年一季度業(yè)績出色的上投摩根新興動力基金杜猛認(rèn)為市場有其多元的細(xì)分行業(yè)投資機會。上投新興動力去年進(jìn)入股票基金前五名，今年一季度又以22.86%的收益率繼續(xù)穩(wěn)坐同類基金冠軍。
展望后市，杜猛指出，總體來看今年經(jīng)濟(jì)是弱復(fù)蘇狀態(tài)，消費相對比較穩(wěn)定，通脹也在可控范圍。同時市場資金相對寬裕，對A股流動性有保障。二季度市場可能是階段性觀望期，呈現(xiàn)振蕩狀態(tài)。
他認(rèn)為，今年股票市場不用悲觀，主要機會來自于行業(yè)或者自下而上選擇的成長股機會。中長期看，符合中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的成長股會不斷得到驗證脫穎而出，這些公司主要集中在品牌消費、醫(yī)藥、TMT、節(jié)能環(huán)保、建筑服務(wù)等細(xì)分行業(yè)。債券方面，上投摩根認(rèn)為，經(jīng)歷了從2011年四季度開始接近一年半的牛市以后，債券持續(xù)上漲的動能在減弱，建議投資者逐步增加防守性操作，更多重視債券自身的持有價值和時間價值。
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