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　　央行、發(fā)改委、財(cái)政部、水利部、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)七部門近日聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步做好水利改革發(fā)展金融服務(wù)的意見》指出，金融部門要積極探索綜合運(yùn)用多種政策資源的有效模式，把水利作為國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的優(yōu)先領(lǐng)域，把農(nóng)田水利作為農(nóng)村基礎(chǔ)建設(shè)的重點(diǎn)任務(wù)，加大金融產(chǎn)品和服務(wù)模式創(chuàng)新，合理調(diào)配金融資源，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，全面改進(jìn)和加強(qiáng)水利改革發(fā)展的金融支持和服務(wù)，引導(dǎo)地方法人金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新體制機(jī)制、結(jié)合現(xiàn)有優(yōu)惠政策，加大水利信貸投入。春耕時(shí)期，水利板塊再遇政策支持，10只股有望爆發(fā)。

　　和聚投資李澤剛：消費(fèi)券商水利股有戲

　　北京和聚投資管理有限公司執(zhí)行合伙人李澤剛13日表示，如果政策得當(dāng)，三季度經(jīng)濟(jì)增速可以見底，而市場應(yīng)該提前一兩個(gè)季度見底。經(jīng)濟(jì)的核心問題是房地產(chǎn)，房地產(chǎn)不進(jìn)入正常狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)則不正常，市場也不會(huì)有大行情。貨幣政策將從偏緊到正常，逐漸趨松，但因通脹和房地產(chǎn)因素，不可能太寬松。二季度，投資者應(yīng)在市場震蕩筑底過程中加強(qiáng)防御。對(duì)與經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的周期股和成長股應(yīng)保持警惕，而消費(fèi)、券商、水利三個(gè)行業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　李澤剛表示，在外需低迷之際，擴(kuò)大內(nèi)需特別是消費(fèi)需求是我國經(jīng)濟(jì)長期平穩(wěn)較快發(fā)展的根本立足點(diǎn)。擴(kuò)大消費(fèi)，最根本的辦法是提高收入水平，最大的潛力在于城鎮(zhèn)化。

　　2012年是我國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型元年。這是一種被迫的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，通脹決定了貨幣政策不可能處于寬松狀態(tài)，而地方融資平臺(tái)又決定了財(cái)政政策不可能再次成為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的法寶。因此，我國經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷從出口、投資驅(qū)動(dòng)到消費(fèi)、服務(wù)業(yè)拉動(dòng)的轉(zhuǎn)型。因此，李澤剛最看好消費(fèi)和服務(wù)行業(yè)，未來消費(fèi)和服務(wù)業(yè)將成為經(jīng)濟(jì)的新增長引擎。如果說政府將推出一些措施來刺激經(jīng)濟(jì)，很可能就是針對(duì)消費(fèi)領(lǐng)域。另外，我國服務(wù)業(yè)相對(duì)于世界其他國家發(fā)展滯后，這一領(lǐng)域?qū)⑹俏磥砗荛L時(shí)間的投資主題。

　　從消費(fèi)本身來說，商業(yè)零售、品牌服裝、食品飲料都有一些較低估值而業(yè)績?cè)鲩L相對(duì)確定的品種。無論是從長期趨勢(shì)，還是短期的確定性，消費(fèi)股都是二季度的避風(fēng)港。證監(jiān)會(huì)近日宣布，新增QFII投資額度500億美元，外資對(duì)我國消費(fèi)類股票的偏好將對(duì)板塊產(chǎn)生較長時(shí)期的溢價(jià)影響。

　　對(duì)于券商股的看法，李澤剛的投資邏輯源于政策驅(qū)動(dòng)。未來行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)將從規(guī)模驅(qū)動(dòng)到創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，長期看是對(duì)行業(yè)盈利模式變革的推動(dòng)，提升行業(yè)估值中樞。而短期看它對(duì)股價(jià)的推動(dòng)，更多是監(jiān)管層對(duì)行業(yè)改革和創(chuàng)新的力度可能會(huì)超出市場預(yù)期。

　　以往由于證監(jiān)會(huì)對(duì)券商的嚴(yán)格監(jiān)管，券商基本上囿于四大牌照業(yè)務(wù)，沒有多少創(chuàng)新的空間，金融領(lǐng)域的中間業(yè)務(wù)主要由銀行和信托壟斷。而且，2011年的貨幣緊縮政策扭曲了資金價(jià)格，從而使經(jīng)營環(huán)境有利于銀行和信托，而不利于券商。2012年，隨著存款準(zhǔn)備金率的不斷下調(diào)，資金會(huì)逐步向預(yù)期好轉(zhuǎn)的股票市場轉(zhuǎn)移。

　　4月初以來各項(xiàng)政策、傳聞緊密見諸媒體：新股改革，QFII、RQFII擴(kuò)容、全國場外市場建設(shè)思路明確、高收益?zhèn)⒈ＷC金產(chǎn)品試點(diǎn)等，從制度推進(jìn)的角度看，速度似乎超出市場預(yù)期。未來的創(chuàng)新仍是多線條的，二季度是行業(yè)相關(guān)政策推進(jìn)的關(guān)鍵時(shí)間窗口，預(yù)計(jì)監(jiān)管層會(huì)快速推進(jìn)行業(yè)改革創(chuàng)新。

　　李澤剛看好水利股的理由是，今年水利建設(shè)將明顯加速。中央預(yù)算內(nèi)投資用于水利建設(shè)資金為683億元，較去年增87%。水利建設(shè)基金、南水北調(diào)工程基金、國家重大水利工程建設(shè)基金合計(jì)達(dá)422億元，同比增長69%。從發(fā)改委審批看，去年批復(fù)重點(diǎn)水利項(xiàng)目46項(xiàng)，總投資1842億元，同比增長175%。通過可研和初設(shè)概算的項(xiàng)目達(dá)680億元，預(yù)計(jì)這些將在今年正式開工；立項(xiàng)的項(xiàng)目有770億元，部分會(huì)開始招標(biāo)。從地方政府看，各地“十二五”水利規(guī)劃較“十一五”增長206%，今年計(jì)劃投資額較去年平均增長30%。

　　資金目前主要還是向民生工程和農(nóng)田水利傾斜，因此仍然以中小型水利項(xiàng)目為主，大項(xiàng)目還需要一個(gè)過程；西部地區(qū)是投資的重點(diǎn)區(qū)域，目前中央的資金都是以西部地區(qū)為主，相關(guān)計(jì)劃都是在“西部大開發(fā)”的背景下來下達(dá)。

　　相對(duì)于水利，水電的投資更為可靠，水利大型項(xiàng)目的投資受資金和發(fā)改委審批的雙重約束，而水電投資只受發(fā)改委審批的約束。而今年發(fā)改委審批有加速的趨勢(shì)，因此大型水電項(xiàng)目上馬在加快。