企業(yè)債發(fā)行審批趨緩 地方平臺融資困局待解
基建類信托受政策限制以后，地方平臺的融資大有轉(zhuǎn)移至信用債市場之勢。不過，近期以城投債為主的企業(yè)債市場發(fā)行卻有所降溫。
知情人士告訴證券時報記者，國家發(fā)改委正在考慮是否要收緊企業(yè)債的發(fā)行，因而放緩了審批節(jié)奏。
企業(yè)債發(fā)行減速
“我們最近也注意到企業(yè)債發(fā)行的公告沒有以前那么頻繁，可能是發(fā)改委放緩了審批節(jié)奏，因為需求端還是非常旺盛的?！币患抑行腿唐髽I(yè)債項目經(jīng)理說。
今年以來，一路狂飆的城投債市場繼續(xù)擴容。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，一季度各類城投債（含企業(yè)債、中票和短融等）累計發(fā)行2831億，同比增長達104%。
然而，以城投債為主的企業(yè)債整體上卻并沒有呈現(xiàn)出相應的增速。最近兩周，企業(yè)債一級市場有所降溫。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，作為傳統(tǒng)債券發(fā)行旺季的3月份，企業(yè)債發(fā)行量僅為848億元，同比下降近兩成。
“這一升一降說明地方平臺融資向中票和短融轉(zhuǎn)移，也就是說不用通過發(fā)改委審批，而是轉(zhuǎn)向了銀行間市場發(fā)行中票和短融?！鼻笆鋈添椖拷?jīng)理稱，“發(fā)改委此舉可能與四部委去年末頒布的"463號文"相關(guān)?！?/p>
“463號文”是指《關(guān)于制止地方政府違法違規(guī)融資行為的通知》，該通知要求加強對融資平臺公司注資行為管理，不得將公益性資產(chǎn)作為資本注入融資平臺公司。
地方平臺融資困局
目前，地方平臺企業(yè)的融資以貸款、信托和債券三種方式為主。前兩者受限無疑為債市發(fā)展帶來機遇。業(yè)內(nèi)人士表示，如果企業(yè)債門檻提高的話，地方平臺融資無疑會受到影響。
“在平臺貸方面，銀監(jiān)會并未放松政策，而各家銀行也在逐漸壓縮該類貸款的占比?！蹦硣写笮猩钲诜中腥耸空f。從已披露的銀行年報看，去年各家上市銀行普遍壓縮地方平臺貸款。
而曾經(jīng)接棒的政信合作卻在去年末遭到“點剎”，“463號文”堅決制止地方政府違規(guī)擔保承諾行為，進一步規(guī)范地方平臺的融資行為。
此外，監(jiān)管部門近期的一系列舉措又將矛頭指向了城投債。3月中旬，銀監(jiān)會下發(fā)了《關(guān)于加強2013年地方政府融資平臺貸款風險監(jiān)管的指導意見(討論稿)》，要求建立全口徑的融資平臺負債統(tǒng)計制度，加強全面風險管理；在此基礎(chǔ)上，銀監(jiān)會要求商業(yè)銀行將城投債投資權(quán)限統(tǒng)一上收至總行。
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