機(jī)械行業(yè)：九月鐵路投資凸顯政府關(guān)注
【機(jī)械行業(yè)研究報(bào)告內(nèi)容摘要】
最新消息
鐵道部于10 月10 日公布了1-9 月的鐵路投資數(shù)據(jù)。9 月份鐵路固定資產(chǎn)總投資/基建投資分別為人民幣727 億/643 億元，同比增長(zhǎng)93%/111%（月環(huán)比增長(zhǎng)59%/63%）。1-9 月鐵路固定資產(chǎn)總投資/基建投資為人民幣3,442 億/2,921 億元，同比下降13%/16%，低于今年前8 個(gè)月24%/28%的同比降幅。
分析
1) 鐵路投資的大幅加速凸顯出政府對(duì)鐵路強(qiáng)有力的政策支持（與近期政府高層表示鐵路是重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域的表態(tài)相一致），也強(qiáng)化了我們對(duì)鐵路裝備行業(yè)的積極看法。我們認(rèn)為鐵路仍是中國(guó)投資明顯不足的領(lǐng)域之一：世界銀行2009 年的報(bào)告顯示，中國(guó)鐵路的運(yùn)營(yíng)里程僅占全球鐵路網(wǎng)的6%，但卻承擔(dān)著25%的全球鐵路運(yùn)量。2) 盡管今年初的鐵路投資大幅低于預(yù)算并引發(fā)了市場(chǎng)擔(dān)憂，但我們認(rèn)為9月份數(shù)據(jù)應(yīng)為投資者帶來(lái)一定信心。根據(jù)鐵道部的最新預(yù)算，我們預(yù)計(jì)四季度鐵路固定資產(chǎn)總投資/基建投資將同比增長(zhǎng)39%/79%。
我們重申對(duì)中國(guó)南車A 股/中國(guó)北車的買入評(píng)級(jí)，因鐵路投資數(shù)據(jù)強(qiáng)勁且機(jī)車/動(dòng)車組的新訂單最早將在四季度公布。主要下行風(fēng)險(xiǎn)包括鐵道部訂單進(jìn)度慢于預(yù)期和來(lái)自城軌地鐵車輛的收入增長(zhǎng)低于預(yù)期。（高華證券）
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