造紙行業(yè)：把握估值切換的機(jī)會(huì)
東北證券
7月份，造紙板塊下跌8.7%，同期滬深300下跌4.5%，板塊跑輸市場(chǎng)4.2個(gè)百分點(diǎn)，顯示出市場(chǎng)對(duì)景氣度較高的行業(yè)如生活用用紙和裝飾紙有青睞，而質(zhì)地較好的太陽(yáng)紙業(yè)（002078）出現(xiàn)大幅下跌，景興紙業(yè)（002067）和福建南紙（600163）因前期跌幅不大而加速下跌，顯示市場(chǎng)的非理性特征。
我們認(rèn)為，板塊走勢(shì)將漸近曙光。隨著企業(yè)利潤(rùn)的逐步好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)又將從PB邏輯轉(zhuǎn)向PE邏輯，屆時(shí)質(zhì)地較好的公司將獲得明顯的超額收益。推薦因市場(chǎng)估值轉(zhuǎn)變，而近期表現(xiàn)較差的太陽(yáng)紙業(yè)。
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