央行2900億天量逆回購(gòu)迎雙節(jié) 降準(zhǔn)預(yù)期降溫
根據(jù)中國(guó)人民銀行(下稱“央行”)網(wǎng)站信息顯示，央行昨日共進(jìn)行了2900億元逆回購(gòu)，為單日史上最大規(guī)模。
多位受訪人士昨日接受南都記者采訪時(shí)認(rèn)為，央行此次天量逆回購(gòu)操作主要應(yīng)為緩解季末及兩節(jié)時(shí)點(diǎn)的資金面緊張。受此影響，近期下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性將進(jìn)一步降低。
資金面緊張依舊
央行網(wǎng)站信息顯示，央行昨日共進(jìn)行了2900億元逆回購(gòu)，創(chuàng)單日逆回購(gòu)操作最大規(guī)模。其中，14天期交易量為1000億元，28天期交易量為1900億元，兩種期限的中標(biāo)利率分別為3.45%和3.60%。
受訪人士昨日普遍認(rèn)為，央行此次天量逆回購(gòu)操作主要應(yīng)為緩解季末及兩節(jié)時(shí)點(diǎn)的資金面緊張。
“每到季末，流動(dòng)性偏緊，央行的舉措有穩(wěn)定流動(dòng)性環(huán)境的考慮?！蹦崴芯靠偙O(jiān)張志洲昨日向南都記者表示。
記者了解到，在此之前央行已經(jīng)在公開市場(chǎng)上進(jìn)行了為期兩個(gè)多月的逆回購(gòu)操作，試圖以公開市場(chǎng)的逆回購(gòu)方式替代下調(diào)準(zhǔn)備金率的壓力，引導(dǎo)市場(chǎng)利率。光大銀行首席宏觀分析師盛宏清昨日表示，逆回購(gòu)并不能引導(dǎo)市場(chǎng)利率往均衡的水平運(yùn)行，現(xiàn)在資金面仍然偏緊。
“逆回購(gòu)期限很短，對(duì)流動(dòng)性的改善不會(huì)是系統(tǒng)性方向性的。此次公開市場(chǎng)操作以后，季末銀行間市場(chǎng)的資金面緊張會(huì)得到緩解，但由于央行并沒有體現(xiàn)出系統(tǒng)性放松的意愿，資金面緊張不會(huì)出現(xiàn)大幅改善?！睆堉局薇硎?。
“銀行間市場(chǎng)的拆解利率，這兩天也是在向上走，說明資金缺口還是比較大的?！苯恍薪鹑谘芯恐行难芯繂T鄂永健昨日向南都記者表示。
記者翻閱上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)25日數(shù)據(jù)看到，昨日利率水平均呈上漲態(tài)勢(shì)，除3個(gè)月期Shibor在3.69%的水平之外，其余期限品種基本站在4.5%的水平。
短期降準(zhǔn)預(yù)期減弱
市場(chǎng)預(yù)計(jì)，受此影響，近期下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性將進(jìn)一步降低。
張志洲昨日表示，央行此舉意味著9月不可能再降準(zhǔn)，而10月份概率也不高。預(yù)期年底之前會(huì)有一次降準(zhǔn)，具體時(shí)點(diǎn)可能要等到10月中旬三季度數(shù)據(jù)出來后，才能看出。
“此次逆回購(gòu)因?yàn)橐?guī)模是比較大的，短期內(nèi)降準(zhǔn)可能性不大，但10月份不排除這種可能。”鄂永健表示。
國(guó)泰君安在研報(bào)中表示，目前央行逆回購(gòu)操作已經(jīng)常態(tài)化。今年6月底，面對(duì)貨幣市場(chǎng)資金緊張，央行繼5月初后，再次啟動(dòng)逆回購(gòu)操作向貨幣市場(chǎng)投放資金，并且力度加大；8月底，央行也通過加大逆回購(gòu)力度應(yīng)對(duì)當(dāng)月末的資金緊張。
國(guó)泰君安認(rèn)為，逆回購(gòu)期限的變化值得市場(chǎng)關(guān)注，7月及8月上中旬，央行逆回購(gòu)?fù)斗乓?天期逆回購(gòu)為主，而自8月下旬以來，14天期逆回購(gòu)發(fā)行明顯上升，9月13日更是啟動(dòng)了28天期逆回購(gòu)。此外，在央票持續(xù)停發(fā)的背景下，逆回購(gòu)利率也成為事實(shí)上的官方利率，其下行則表明貨幣政策總體并未收緊。（張曉華）
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