央行常態(tài)逆回購 進(jìn)一步弱化降準(zhǔn)預(yù)期
央行于8月30日上午以利率招標(biāo)方式開展了100億元7天期及300億元14天期逆回購操作，中標(biāo)利率分別持平于3.40%和3.55%。
可以看到，當(dāng)日的逆回購操作量較前期出現(xiàn)了明顯縮窄。對此，華龍證券固定收益研究員牟治陽認(rèn)為，“或許是因?yàn)槭袌鲑Y金面本身并不十分緊張，所以大家都減少了逆回購需求的申報(bào)量?！?/font>
基于本周逆回購到期規(guī)模為2500億元，減去310億元的央票到期和共計(jì)1650億元的逆回購?fù)斗?，則公開市場實(shí)現(xiàn)資金凈回籠540億元。
在多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看來，連續(xù)的逆回購將強(qiáng)化其銀行間“資金錨”的作用，也體現(xiàn)出管理層有意將回購利率牢牢控制在合意的范圍內(nèi)。
中債提供的數(shù)據(jù)顯示，截至8月29日收盤，銀行間1天、7天、14天品種回購利率分別為2.598%、3.520%和3.348%，依然處于較高位置。
牟治陽認(rèn)為，“央行減少逆回購操作量的同時(shí)，資金面卻依然維持緊平衡狀態(tài)，說明降準(zhǔn)可能繼續(xù)延后?！?/font>
值得一提的是，29日公開市場新增了28天期逆回購的需求申報(bào)，多位接受記者采訪的券商研究員均表示，管理層正試圖延長逆回購的操作期限，這一方面將促使市場對于降準(zhǔn)的預(yù)期進(jìn)一步弱化；另一方面，也表明央行想通過豐富逆回購期限品種，建立貨幣市場利率基準(zhǔn)的意圖。
整體而言，預(yù)計(jì)短期內(nèi)寬松貨幣政策兌現(xiàn)將繼續(xù)延后，而在逆回購無法釋放低成本資金的情況下，回購利率料維持高位震蕩的格局。
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