歐元陷不可承受之重 人民幣面臨結(jié)構(gòu)性"被升值"
近段時(shí)間，歐債危機(jī)局勢(shì)愈發(fā)令人擔(dān)憂，美元與歐元等主要非美貨幣持續(xù)上演“冰火兩重天”格局。市場(chǎng)人士指出，歐債局勢(shì)的復(fù)雜與曲折，決定了避險(xiǎn)情緒將支撐美元對(duì)歐元繼續(xù)保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，人民幣則可能同時(shí)面臨對(duì)美元貶值而對(duì)歐元等貨幣升值的壓力。在歐元不斷下行的背景下，人民幣結(jié)構(gòu)性“被升值”給出口部門帶來的壓力值得關(guān)注。
歐元感受“不可承受之重”
近段時(shí)間，隨著希臘“退歐”話題持續(xù)發(fā)酵，全球金融市場(chǎng)充斥的避險(xiǎn)情緒在推動(dòng)美元頻頻改寫階段新高的同時(shí)，也讓歐元等風(fēng)險(xiǎn)貨幣感受到“不可承受之重”。
24日亞歐交易時(shí)段，歐元在前兩日深跌之后，對(duì)其它主要貨幣展開弱勢(shì)震蕩，歐元對(duì)美元一度在歐洲早盤時(shí)間下探至1.2515，再度刷新2010年7月以來調(diào)整低點(diǎn)。美元?jiǎng)t繼續(xù)演繹強(qiáng)者愈強(qiáng)，盤中美元指數(shù)最高攀至82.36點(diǎn)，改寫了前一日剛剛創(chuàng)下的近兩年新高。
以截至23日的收盤價(jià)測(cè)算，5月以來歐元對(duì)美元已累計(jì)貶值5.21%，這是今年以來歐元對(duì)美元時(shí)間最長(zhǎng)、幅度最深的一輪貶值行情。不僅如此，其它主要風(fēng)險(xiǎn)貨幣如英鎊、澳元乃至大多數(shù)新興市場(chǎng)貨幣對(duì)美元都遭遇持續(xù)調(diào)整。反觀美元指數(shù)，自月初以來幾乎是一路高歌猛進(jìn)，從最低79點(diǎn)下方到站上82點(diǎn)關(guān)口，目前最大漲幅近5%，有望成為今年以來最波瀾壯闊的一波上升行情。
歐債危局推高避險(xiǎn)情緒
歐元與美元“冰火兩重天”，是當(dāng)前金融市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒高漲的真實(shí)寫照。自月初以來，希臘“退歐”話題持續(xù)發(fā)酵，歐洲經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大，為避險(xiǎn)情緒滋生提供了溫床。
進(jìn)入5月，希臘和法國(guó)相繼迎來大選，令先前稍微平復(fù)的歐債局勢(shì)變數(shù)大增。先是法國(guó)總統(tǒng)換人，奧朗德上臺(tái)后，“德法聯(lián)盟”在刺激經(jīng)濟(jì)與財(cái)政緊縮孰優(yōu)孰劣問題上出現(xiàn)分歧，進(jìn)而給解決歐債危機(jī)進(jìn)程蒙上陰影。隨后希臘議會(huì)大選，獲組閣權(quán)的三大政黨組建聯(lián)合政府努力均告失敗。投資者認(rèn)為，若希臘無法組建有效政府并繼續(xù)履行改革措施，歐盟等可能掐斷外援，希臘將走向無序違約，并最終可能離開歐元區(qū)，這將對(duì)歐元區(qū)金融系統(tǒng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大打擊。市場(chǎng)避險(xiǎn)需求持續(xù)高漲。
上周末八國(guó)峰會(huì)強(qiáng)調(diào)希臘將留在歐元區(qū)的聲明一度稍微平緩市場(chǎng)情緒。歐元等非美貨幣也曾出現(xiàn)短暫反彈。不過，本周初希臘前總理一席“希臘退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)真實(shí)存在”的言論再度打擊了市場(chǎng)信心，加之歐盟峰會(huì)未獲得實(shí)質(zhì)性成果，進(jìn)一步推升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒，最終導(dǎo)致歐元在23日和24日接連遭遇慘烈調(diào)整。
人民幣面臨結(jié)構(gòu)性升值
歐元與美元“冰火兩重天”，在打壓人民幣對(duì)美元升值預(yù)期的同時(shí)，也促成人民幣對(duì)歐元的顯著升值。
5月24日，繼前一日跌破“8”關(guān)口，歐元對(duì)人民幣中間價(jià)繼續(xù)大步走低。中國(guó)外匯交易中心公布，當(dāng)日銀行間外匯市場(chǎng)歐元對(duì)人民幣中間價(jià)為1歐元對(duì)人民幣7.9495元，較前一日下調(diào)485基點(diǎn)，連續(xù)第二日創(chuàng)出2002年6月以來的新低。以中間價(jià)計(jì)算，自5月以來，在不到一個(gè)月時(shí)間里人民幣對(duì)歐元已升值4.32%，而2011年全年人民幣對(duì)歐元的升值幅度為7%。
有外匯市場(chǎng)人士指出，歐盟峰會(huì)結(jié)束后市場(chǎng)暫時(shí)缺乏關(guān)注點(diǎn)，且經(jīng)過短時(shí)間大幅上漲美元可能稍事休整，歐元等風(fēng)險(xiǎn)貨幣則有望迎來喘息。過去一年多的經(jīng)驗(yàn)表明，歐債危機(jī)的解決注定將是長(zhǎng)期、復(fù)雜和艱巨的。以目前各方面形勢(shì)看，希臘退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)在上升，且希臘、意大利等國(guó)家銀行業(yè)危機(jī)愈演愈烈，歐洲經(jīng)濟(jì)恐遭遇進(jìn)一步打擊。在歐債危機(jī)實(shí)質(zhì)性解決方案出臺(tái)前，避險(xiǎn)情緒依舊將是外匯市場(chǎng)運(yùn)行的主導(dǎo)力量，美元很可能繼續(xù)保持對(duì)歐元的強(qiáng)勢(shì)，而歐元對(duì)人民幣也將受其拖累很可能繼續(xù)創(chuàng)新低。
而在歐元不斷下行的背景下，人民幣結(jié)構(gòu)性“被升值”給出口部門帶來的壓力值得關(guān)注。（張勤峰）
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