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　　一．投資建議

   本周，宏觀面相對(duì)平靜，歐美7月份制造業(yè)PMI預(yù)覽值均好于預(yù)期，美國房地產(chǎn)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，推動(dòng)美股高位強(qiáng)勢整理，而在下周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議之前，市場相對(duì)樂觀，美元指數(shù)周線三連陰。綜合判斷，下周聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議及美國二季度GDP不會(huì)給市場造成太多意外，商品市場將維持現(xiàn)有趨勢。

　　期鋼，主流鋼廠紛紛上調(diào)螺紋鋼出廠價(jià)，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)。然而經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)始終不佳，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長面臨較大困境。市場期待政策面會(huì)有利好出臺(tái)，受此推動(dòng)煤焦鋼止跌回升，A股鋼鐵板塊也逆市走強(qiáng)。我們認(rèn)為，鋼價(jià)基本面正在逐步好轉(zhuǎn)，但短期看，期鋼主力合約在3700受阻，有進(jìn)一步回調(diào)需求，關(guān)注3600-3650支撐，不宜盲目追空。

　　二．技術(shù)分析校正 

　　期鋼本周縮量窄幅整理，受阻20周均線。近三周反彈之后，期鋼進(jìn)入休整階段，將再度試探5周均線支撐，短多謹(jǐn)慎。

　　三、要聞點(diǎn)評(píng) 

　?。?）7-25，有“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的Hilsenrath發(fā)文評(píng)論了即將到來美聯(lián)儲(chǔ)7月利率決議。他在文章中提到，聯(lián)儲(chǔ)在7月利率決議後可能將繼續(xù)保持目前規(guī)模為850億美元的每月債券購買計(jì)劃，同時(shí)對(duì)此前的利率指導(dǎo)性語句進(jìn)行一定程度的修正。

　?。?）7-24，歐元區(qū)7月Markit綜合PMI初值從6月的48.7跳升至18個(gè)月高點(diǎn)50.4，為2012年1月以來首次站上50枯榮線。從制造業(yè)來看，歐元區(qū)7月制造業(yè)PMI初值升至50.1，為兩年來首次突破50榮枯線，也高于6月終值48.8，創(chuàng)2011年5月以來最高。，7月美國預(yù)覽PMI為53.2點(diǎn)，創(chuàng)四個(gè)月來新高。

　?。?）7-24，中國7月匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)預(yù)覽值47.7，前值48.2， 該指數(shù)預(yù)覽值創(chuàng)11個(gè)月新低。

　?。?）7-24，國務(wù)院總理李克強(qiáng)24日主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，決定進(jìn)一步公平稅負(fù)，暫免征收部分小微企業(yè)增值稅和營業(yè)稅；研究確定促進(jìn)貿(mào)易便利化推動(dòng)進(jìn)出口穩(wěn)定發(fā)展的措施；部署改革鐵路投融資體制，加快中西部和貧困地區(qū)鐵路建設(shè)。

　　（5）7-22，河北鋼鐵對(duì)部分產(chǎn)品出廠價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，中厚板價(jià)格上調(diào)100元/噸，熱軋板卷價(jià)格上調(diào)150元/噸，冷軋板卷價(jià)格上調(diào)100元/噸。        

　　【點(diǎn)評(píng)】： 

　　本周市場相對(duì)平靜，焦點(diǎn)在于下周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議及美國二季度GDP數(shù)據(jù)。目前高盛、巴克萊紛紛下調(diào)二季度美國GDP數(shù)據(jù)，而一旦美國經(jīng)濟(jì)增長乏力，那么美聯(lián)儲(chǔ)退出QE的步伐將被迫放緩。外媒的一些報(bào)道也顯示，7月份的利率決議很可能延續(xù)以前的論調(diào)，對(duì)退出QE含糊其辭。

　　國內(nèi)方面，7月匯豐制造業(yè)PMI創(chuàng)11個(gè)月新低，顯示經(jīng)濟(jì)形勢嚴(yán)峻。不過，市場對(duì)國家出臺(tái)刺激政策的預(yù)期也進(jìn)一步升溫，下半年高鐵建設(shè)或提速，自由貿(mào)易區(qū)的建設(shè)，棚戶區(qū)的改造等等都將有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

   （付奎）