現(xiàn)貨市場(chǎng)低迷投資者關(guān)注焦煤期貨掛牌基準(zhǔn)價(jià)
近日，大商所進(jìn)行了焦煤期貨品種的全市場(chǎng)交易測(cè)試，焦煤期貨上市已日益臨近。期貨新品種剛上市，市場(chǎng)關(guān)注度一般都比較高，黃金期貨上市之初就出現(xiàn)過(guò)期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，焦煤期貨上市之后是否也會(huì)出現(xiàn)類似的期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)？對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士向記者表示，機(jī)會(huì)也許會(huì)有，但焦煤自身的特點(diǎn)導(dǎo)致交割成本較高，不適于期現(xiàn)套利。在目前焦煤現(xiàn)貨市場(chǎng)疲軟的情況下，如果期貨升水，可以選擇適當(dāng)沽空。
現(xiàn)貨價(jià)格仍處跌勢(shì)
中國(guó)煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，33家重點(diǎn)用戶煉焦煤庫(kù)存量為704.69萬(wàn)噸，較5月底下降了4.72萬(wàn)噸。“現(xiàn)在多數(shù)鋼企虧損，鋼廠普遍檢修停產(chǎn)，處于行業(yè)中游的獨(dú)立焦化廠的情況也不容樂(lè)觀，鋼廠和焦化廠都相繼減少了原料焦煤的采購(gòu)。”一德期貨焦炭研究員田立超向記者表示。
“目前，全國(guó)各地的焦煤生產(chǎn)成本大概在200—400元/噸，雖然還有一些財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用以及營(yíng)業(yè)費(fèi)用，但按目前的價(jià)格計(jì)算，生產(chǎn)焦煤肯定是盈利的?！币粯I(yè)內(nèi)人士表示，由于生產(chǎn)成本較低，雖然利潤(rùn)大幅下降，但礦企并不愿意大規(guī)模減產(chǎn)，焦煤的市場(chǎng)供應(yīng)量仍在增加，整體供過(guò)于求，因此目前焦煤現(xiàn)貨市場(chǎng)較為低迷。
7月7日，大連商品交易所進(jìn)行了焦煤期貨品種的全市場(chǎng)交易測(cè)試，當(dāng)日測(cè)試交易的合約基準(zhǔn)價(jià)為1600元/噸。“目前全國(guó)焦煤含稅平均價(jià)是1437元/噸，1600元/噸的期貨價(jià)格升水比較明顯。”李其保表示，由于現(xiàn)貨市場(chǎng)低迷，現(xiàn)貨價(jià)格還處于下跌趨勢(shì)中，若焦煤期貨上市后的合約掛牌基準(zhǔn)價(jià)能在1600元/噸或者更高，投資者可以選擇適當(dāng)做空。
期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)不多
去年焦炭期貨上市首日，主力1109合約開(kāi)盤價(jià)高出基準(zhǔn)價(jià)120元/噸，報(bào)2300元/噸。當(dāng)時(shí)各地一級(jí)冶金焦現(xiàn)貨價(jià)基本在2100—2150元/噸之間，而一些焦炭現(xiàn)貨企業(yè)的報(bào)價(jià)甚至只有2000元/噸。雖然期現(xiàn)價(jià)差不小，但參與期現(xiàn)套利的企業(yè)并不多。“企業(yè)參與期現(xiàn)套利，需要在現(xiàn)貨市場(chǎng)中進(jìn)行交割，但交割過(guò)程中產(chǎn)生的費(fèi)用要遠(yuǎn)大于理論上的費(fèi)用?！遍L(zhǎng)江期貨煤焦研究院的李其保告訴記者，焦炭交割需保證都為塊狀，但焦炭裝卸時(shí)易碎，交割時(shí)損耗非常嚴(yán)重。
作為焦炭上游主要原料的焦煤，同樣存在著交割不便的問(wèn)題。據(jù)了解，鋼廠一般都是指明要特定品級(jí)的焦炭，焦炭交割品由于品級(jí)問(wèn)題，難以符合鋼廠的特殊需求。焦煤上市后可能也面臨同樣的問(wèn)題。另外，由于焦煤很容易變質(zhì)，需要盡量縮短運(yùn)輸時(shí)間，焦煤的運(yùn)輸費(fèi)用也相對(duì)較高?！敖姑浩谪浶?000噸以上才能進(jìn)行交割，就是因?yàn)榻桓畛绦驈?fù)雜，交割量大了才能產(chǎn)生規(guī)模效益。”李其保表示。(朱思銘)
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