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　　陽(yáng)光私募沖刺公募業(yè)務(wù)

　　今年6月1日，公募基金管理業(yè)務(wù)將向券商、保險(xiǎn)、私募及PE等機(jī)構(gòu)拉開(kāi)閘門，目前，一些私募基金公司正在快馬加鞭地籌備公募業(yè)務(wù)。北京星石投資管理有限公司總裁楊玲向本報(bào)記者透露，星石將在政策放開(kāi)后第一時(shí)間申請(qǐng)公募業(yè)務(wù)資格。目前，已確定首只公募產(chǎn)品方案，將是一只追求絕對(duì)收益的偏股混合基金，很可能今年發(fā)行。而據(jù)了解，其他私募機(jī)構(gòu)中，上海景林資產(chǎn)、深圳金中和也有進(jìn)軍公募領(lǐng)域的意向。

　　多家私募著手布局公募

　　“4月在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上列出了《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)申請(qǐng)基金管理業(yè)務(wù)申請(qǐng)材料清單》，星石正在積極籌備，并且星石在近期成立了公募業(yè)務(wù)部(籌)，籌備開(kāi)展公募業(yè)務(wù)?！睏盍岜硎?。

　　據(jù)記者了解，目前明確表示將在6月1日之后遞交申請(qǐng)材料的暫只有星石一家。但星石并非唯一一家對(duì)開(kāi)展公募業(yè)務(wù)表現(xiàn)出興趣的私募機(jī)構(gòu)。據(jù)悉，包括上海景林資產(chǎn)、深圳金中和等多家機(jī)構(gòu)都在布局相關(guān)業(yè)務(wù)，并著手搭建團(tuán)隊(duì)。

　　盡管一些私募對(duì)開(kāi)展公募業(yè)務(wù)趨之若鶩，但據(jù)業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，公募業(yè)務(wù)開(kāi)閘初期，私募行業(yè)暫不會(huì)出現(xiàn)蜂擁開(kāi)展公募業(yè)務(wù)的現(xiàn)象。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，私募基金申請(qǐng)公募基金管理人牌照，必須滿足兩個(gè)條件，一是實(shí)繳資本或者實(shí)際繳付出資不低于1000萬(wàn)元；第二是最近3年證券資產(chǎn)管理規(guī)模年均不低于20億元。

　　據(jù)估算，在已發(fā)行陽(yáng)光私募的公司中，滿足此條件的不足10家。而部分私募也明確表示，暫未打算開(kāi)展公募業(yè)務(wù)。上海一家大型私募人士表示，盡管有資格發(fā)行公募產(chǎn)品，但短期之內(nèi)做公募業(yè)務(wù)的興趣不大，公司將延續(xù)現(xiàn)有的投資風(fēng)格。

　　來(lái)自清科研究中心的最新調(diào)查統(tǒng)計(jì)也顯示，受訪的V C /PE管理機(jī)構(gòu)中，8.9%的機(jī)構(gòu)計(jì)劃在2013年參與公募基金業(yè)務(wù)，大部分機(jī)構(gòu)仍處于觀望中。

　　5~10億元左右可覆蓋成本

　　據(jù)部分私募業(yè)內(nèi)人士的反饋，暫時(shí)不打算涉足公募，重要原因之一是公募業(yè)務(wù)成本過(guò)大。

　　“一家基金公司如果開(kāi)展公募業(yè)務(wù)的話，一年3000萬(wàn)~5000萬(wàn)元的成本是需要的?！庇谢鸸救耸糠Q。而這對(duì)于私募機(jī)構(gòu)而言是筆巨款。

　　對(duì)于成本問(wèn)題，楊玲稱，星石的管理團(tuán)隊(duì)都是出身于公募，對(duì)公募業(yè)務(wù)比較熟悉。經(jīng)過(guò)內(nèi)部測(cè)算，開(kāi)展公募業(yè)務(wù)并不增加太多成本，因此也不會(huì)對(duì)公司的整體盈利水平造成很大影響。

　　“我們作為私募并沒(méi)有大股東的壓力，因此不追求首發(fā)規(guī)模，重點(diǎn)關(guān)注做好業(yè)績(jī)，再慢慢帶來(lái)規(guī)模。比如星石的私募產(chǎn)品，首發(fā)只有2億元，目前規(guī)模已基本穩(wěn)定在40億元左右。”楊玲透露，根據(jù)公司內(nèi)部測(cè)算，公募產(chǎn)品的規(guī)模在5~10億元左右即可覆蓋成本實(shí)現(xiàn)盈利。

　　楊玲表示，星石內(nèi)部并沒(méi)有把公募業(yè)務(wù)和私募業(yè)務(wù)完全分開(kāi)，而是在投資流程完全獨(dú)立的基礎(chǔ)上，充分共享研究平臺(tái)和市場(chǎng)平臺(tái)。而一旦公募產(chǎn)品成立，星石將把銷售業(yè)務(wù)外包給銀行，后臺(tái)外包給銀行或券商，主要目的是節(jié)約成本。

　　影響：

　　或填補(bǔ)絕對(duì)收益產(chǎn)品空白

　　由于與公募基金公司追求相對(duì)收益不同，陽(yáng)光私募向以追求絕對(duì)回報(bào)為主，市場(chǎng)期待，陽(yáng)光私募發(fā)行公募產(chǎn)品將帶給投資者更多絕對(duì)收益類產(chǎn)品的選擇。

　　據(jù)了解，目前，星石的私募產(chǎn)品有明確的“絕對(duì)收益”量化標(biāo)準(zhǔn)，旗下產(chǎn)品的長(zhǎng)期收益目標(biāo)為五年期及五年期以上的長(zhǎng)期復(fù)合年化收益率達(dá)到15%之上?！翱紤]到公募領(lǐng)域中小投資者或?qū)⒉粷M足于年化10%或更低的收益，星石的首只公募產(chǎn)品將依托前述標(biāo)準(zhǔn)做適當(dāng)放大?！?楊玲透露。

　　據(jù)透露，為達(dá)到絕對(duì)收益，星石基金經(jīng)理的權(quán)限大小由公司依據(jù)投資模型測(cè)算出的不同市場(chǎng)情況做統(tǒng)一調(diào)整。4月26日，證監(jiān)會(huì)就修訂《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》對(duì)外公開(kāi)征求意見(jiàn)，擬將股票型基金的倉(cāng)位下限從60%升至80%。楊玲表示，為此星石的首只公募產(chǎn)品將申報(bào)混合型基金產(chǎn)品。

　　“如果6月1日馬上開(kāi)始做，產(chǎn)品今年發(fā)出來(lái)還是很有可能的?！?對(duì)首只公募產(chǎn)品的問(wèn)世時(shí)間，楊玲如是稱。