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　　近期，證監(jiān)會新批的兩家基金公司成為了“取消49%”的股權(quán)限制的第一批受益者。對老基金公司來說，49%已經(jīng)不是障礙，再加上華夏基金股東無錫國聯(lián)的掛牌退出，中信基金將迎來買回華夏基金股權(quán)的良機。

　　然而，伴隨著基金公司生存環(huán)境的變化，股權(quán)問題也漸漸成為歷史，基金公司未來要面臨的是越來越復(fù)雜的市場化競爭，比如業(yè)務(wù)競爭加劇，股權(quán)價格貶值等。

　　“取消49%”利好新基金公司

　　市場對此的看法是，老基金公司的股權(quán)問題基本上解決得差不多了，真正能夠享受這這項新規(guī)的是新成立的基金公司。

　　事實上，雖然從去年開始新基金公司的數(shù)目在不斷增長，但并未真正實現(xiàn)股權(quán)突破。不過，在近期的證監(jiān)會基金公司設(shè)立公告中，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)了新“苗頭”——華富證券和上海財?shù)谰W(wǎng)絡(luò)信息科技有限公司擬成立華福基金，兩家公司在新基金公司中的持股比例分別為76%和24%。

　　去年6月份，證監(jiān)會修訂《證券投資基金管理公司管理辦法》，取消了“49%”的限制規(guī)定，但同時對主要股東持股超過50%的情況做出約束，其中包括主要股東及其控制的機構(gòu)不能經(jīng)營與基金公司相同或類似的證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，同時在董事會上，與主要股東有關(guān)聯(lián)關(guān)系的董事不能超過三分之一。

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱，該項規(guī)定雖然放松了控股股東的股權(quán)限制，但是仍然是采取一參一控的方式，比如廣發(fā)證券是廣發(fā)基金的控股股東，但是在易方達基金只是參股股東。另外證監(jiān)會在董事會上還做了一些規(guī)定，比如“基金管理公司的總經(jīng)理應(yīng)當(dāng)為董事會成員”，這實質(zhì)上有利于調(diào)和長久以來基金公司管理層和董事會之間的矛盾。

　　從基金公司發(fā)展的歷程中來看，股權(quán)問題成為阻礙一些基金公司前進的障礙，比如華夏基金和寶盈基金，因此而受到證監(jiān)會不能發(fā)新產(chǎn)品的懲罰。還有管理層和董事會的矛盾，一些中小基金公司歷史遺留問題，都是因為管理層和董事會目標(biāo)達不成一致，導(dǎo)致公司的業(yè)務(wù)發(fā)展一再波折，不能穩(wěn)定前進。

　　事實上，伴隨著新規(guī)的實施，目前老基金公司，比如寶盈基金原來的股權(quán)代持問題迎刃而解，甚至招商基金等在新規(guī)之后實現(xiàn)了全資控股。

　　此外，新成立的基金公司的確是獲得了一個比較好的機會，“取消49%”的規(guī)定，意味著成立基金公司的難度降低，同時也意味著基金公司的牌照越來越易得。

　　華夏基金10%股權(quán)花落誰家？

　　在基金公司的發(fā)展歷程中，股權(quán)問題曾產(chǎn)生過不少困擾，華夏基金就曾深受其害。

　　2007年，中信證券通過華夏基金和中信基金的合并，解決了《證券投資基金管理公司管理辦法》里“一參一控”的問題。不過，全資持有華夏基金的股權(quán)一直違反了當(dāng)時“內(nèi)資基金公司不得高于49%，合資基金不得高于75%”的規(guī)定。2010年，證監(jiān)會在百般督促無效的情況下，以不能發(fā)新產(chǎn)品為懲罰，使得華夏基金的新產(chǎn)品發(fā)行業(yè)務(wù)停滯兩年時間。

　　緊接著，就在2011年末股權(quán)問題解決的半年后，2012年的6月證監(jiān)會卻給內(nèi)資公司持有基金公司股權(quán)比例進行松綁，稱券商可以全資持有基金公司。這對于中信證券而言，的確是一個姍姍來遲的“好消息”。

　　然而，今年4月24日，無錫產(chǎn)權(quán)交易所再次掛出“華夏基金管理有限公司10%股權(quán)”轉(zhuǎn)讓項目，轉(zhuǎn)讓方是在華夏基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓的最后時刻進入的兩位買家之一——無錫市國聯(lián)發(fā)展(集團)有限公司。這家持有華夏基金10%股權(quán)一年半的公司，最終還是選擇了原價賣出。

　　2011年12月15日，中信證券獲證監(jiān)會核準(zhǔn)將所持的華夏基金51%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給南方工業(yè)資管公司、山東省農(nóng)村經(jīng)濟開發(fā)公司、加拿大鮑爾集團、山東海豐國際航運集團公司及無錫市國聯(lián)發(fā)展公司。轉(zhuǎn)讓后，中信證券持股49%，南方工業(yè)資管公司持股11%，山東省農(nóng)村經(jīng)濟開發(fā)公司持股10%，POWERCORPORATIONOFCANADA持股10%，山東海豐國際航運集團公司持股10%，無錫市國聯(lián)發(fā)展公司持股10%。

　　市場猜測，無錫國聯(lián)發(fā)展有限公司的退出，不但給中信證券帶來了再次買入的機會，而且還騰挪出來一個董事的席位，一直以來未成為華夏基金董事會成員的滕天鳴也有了成為董事的機會。

　　然而，無錫國聯(lián)發(fā)展有限公司為何突然要轉(zhuǎn)讓華夏基金的股權(quán)，而且是原價轉(zhuǎn)讓，中信證券對此次轉(zhuǎn)讓到底有多大興趣？

　　華夏基金內(nèi)部人士表示，對于股東方的意志，公司目前不清楚，只能等結(jié)果。