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　　交銀全球資源股票基金廣告頁(yè)面截圖

　　新華財(cái)經(jīng)北京10月19日電(徐曼曼)在歐美市場(chǎng)新一輪量化寬松政策的推動(dòng)下，第三季度QDII基金凈值整體上漲5.82%，其中，資源主題的QDII基金表現(xiàn)尤為突出。對(duì)于這樣的市況，交銀施羅德信心滿滿，其推出第二只QDII基金全球自然資源證券投資基金(簡(jiǎn)稱交銀全球資源股票)已然宣稱“歐債危機(jī)處于轉(zhuǎn)危為安中”。

　　姑且不論歐債危機(jī)的后續(xù)演變，交銀全球資源股票的廣告頁(yè)面上聲稱“自然資源全產(chǎn)業(yè)鏈一網(wǎng)打盡”，這是否有一些夸大的成分呢？交銀全球資源股票能否像其宣傳的那樣好呢？帶著這樣的疑問(wèn)，記者嘗試從三個(gè)方面窺測(cè)該基金的前景。

　　新一輪的QDII產(chǎn)品熱潮能維持多久？

　　QDII基金自誕生后，并未形成波瀾壯闊的財(cái)富效應(yīng)，投資者將QDII基金列入高風(fēng)險(xiǎn)、低收益投資品，并在新基金發(fā)行完成后頻遭贖回。今年以來(lái)，QDII基金每個(gè)季度的凈值表現(xiàn)都優(yōu)于A股基金，但卻遭遇到了較大幅度的贖回，這與QDII的業(yè)績(jī)不穩(wěn)定有關(guān)。

　　據(jù)海通證券金融產(chǎn)品研究中心統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)QDII業(yè)績(jī)一波三折。一季度QDII基金受益于外圍市場(chǎng)的回暖，整體上漲6.72%，但是二季度歐債危機(jī)的深化以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的不穩(wěn)定性導(dǎo)致QDII整體大幅下跌8.16%，三季度在歐美市場(chǎng)推出的量化寬松政策的帶動(dòng)下，QDII又整體上漲5.82%。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年，四成以上的QDII都出現(xiàn)虧損，上半年虧損幅度最大的在10%左右，尤其以油氣商品資源類跌幅較大。

　　因此，專家指出，QDII產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)比較大，若全球股市出現(xiàn)異動(dòng)，QDII不但不能分散風(fēng)險(xiǎn)，更會(huì)成為風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的集中地。而且，此輪由政策刺激而不是基本面引發(fā)的周期股反彈行情恐難以持續(xù)展開(kāi)。

　　海外市場(chǎng)復(fù)蘇跡象是否明顯？

　　今年第三季度以來(lái)，海外市場(chǎng)的暖風(fēng)讓QDII的有了幾分熱度。一些券商建議投資者增持QDII基金。

　　然而，海外投資是否正當(dāng)時(shí)？雖然歐洲央行終于邁出了解決歐債危機(jī)的第一步，宣布推出二級(jí)市場(chǎng)債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，但是希臘、西班牙國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的惡化仍然成為歐債危機(jī)的進(jìn)一步深化演變的導(dǎo)火索。從歐元區(qū)的GDP來(lái)看，整體仍呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)一波三折，公布的數(shù)據(jù)亦是喜憂參半。從經(jīng)濟(jì)增速上看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速已出現(xiàn)放緩跡象，2012年前兩個(gè)季度GDP增速已從去年四季度4.1%的同比增速分別下降至2.0%和1.5%。

　　而且，多位專家還表示，美國(guó)的QE3給新興市場(chǎng)帶來(lái)了不穩(wěn)定性和輸入性通脹。

　　然而，交銀資源的宣傳頁(yè)面上指出，歐債危機(jī)轉(zhuǎn)危為安，美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不斷改善，新興市場(chǎng)通脹壓力逐漸得到改善等，這不得不讓投資者對(duì)于其真實(shí)性有所懷疑。

　　自然資源類產(chǎn)品是否真能夠給投資者帶來(lái)良好的收益？

　　交銀資源的宣傳頁(yè)面上指出，重點(diǎn)投資能源、金屬、貴金屬、礦業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品等與自然資源相關(guān)的上市公司股票。但是，其投資領(lǐng)域是否能成為資金保值增值的“避風(fēng)港”現(xiàn)在未能可知。

　　專家認(rèn)為，涉股QDII短期內(nèi)很難有起色。受歐美繼續(xù)推行量化寬松政策影響，國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)存在。自然資源板塊與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)密切相關(guān)，本月，多家機(jī)構(gòu)警告全球市場(chǎng)的增長(zhǎng)預(yù)期放慢。10月8日，世界銀行將中國(guó)2012年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至7.7%；10月9日，IMF發(fā)布報(bào)告指出，全球經(jīng)濟(jì)面臨再度陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)。IMF認(rèn)為，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放慢的原因之一是一些國(guó)家自身存在的問(wèn)題，這些問(wèn)題同時(shí)也加大了通過(guò)全球性政策措施提振經(jīng)濟(jì)的難度。10月10日，匯豐公布的2012年第三季度“新興市場(chǎng)指數(shù)”(EMI)從53.2下降至52.1，數(shù)據(jù)顯示，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張速度為一年來(lái)最低水平。這表明第三季度新興市場(chǎng)仍然復(fù)蘇乏力，全球貿(mào)易疲軟拖累增長(zhǎng)步伐，其中，中國(guó)和巴西表現(xiàn)最為疲弱。

　　此外，匯率問(wèn)題亦是投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注的重點(diǎn)。當(dāng)投資者最后贖回QDII，大部分是以美元與人民幣進(jìn)行兌換，究竟投資者要持有該QDII基金多長(zhǎng)時(shí)間，才能賺取這“額外的匯率收益”，以熨平各種貨幣與美元、美元與人民幣之間的匯率波動(dòng)而帶來(lái)的損失卻難以得知。（徐曼曼）