基金上市頻現(xiàn)低倉位 套利機(jī)會(huì)更確定
一段時(shí)間以來，上市開放式基金(LOF)、分級(jí)基金等零倉位或低倉位上市已成為一種“時(shí)尚”。這為一些尋求場(chǎng)內(nèi)外套利的資金提供了較為確定的投資機(jī)會(huì)。
LOF與分級(jí)基金的場(chǎng)內(nèi)外套利一直都存在，只要當(dāng)二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格與場(chǎng)內(nèi)凈值價(jià)差達(dá)到一定比例的時(shí)候，就會(huì)有資金通過場(chǎng)內(nèi)外套利獲取收益。不過，由于場(chǎng)內(nèi)外套利有時(shí)差，期間市場(chǎng)波動(dòng)可能會(huì)吞噬價(jià)差，因而套利者需要承擔(dān)市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
不過，現(xiàn)在越來越多的LOF與分級(jí)基金零倉位或低倉位上市使得這種套利具有了更為確定的機(jī)會(huì)。套利者如果發(fā)現(xiàn)場(chǎng)內(nèi)價(jià)格低于場(chǎng)外價(jià)格時(shí)，就可在場(chǎng)內(nèi)買入，轉(zhuǎn)到場(chǎng)外贖回。由于倉位很低，基金凈值在轉(zhuǎn)換贖回期間變動(dòng)非常小，使得這種套利較為確定。
深圳一家券商營(yíng)業(yè)部人士近日告訴證券時(shí)報(bào)記者，4月底一只分級(jí)基金上市，上市首日他們跟蹤比照?qǐng)鰞?nèi)外價(jià)差時(shí)發(fā)現(xiàn)，該分級(jí)基金上市時(shí)倉位僅有15%，而首日交易期間，其兩類份額價(jià)格合計(jì)曾出現(xiàn)了低于1.98元的情況，而買入這兩類份額轉(zhuǎn)到場(chǎng)外的當(dāng)前凈值為2元，存在1%的價(jià)差。從場(chǎng)內(nèi)買入兩類份額合并為母基金再贖回需要兩個(gè)交易日，贖回費(fèi)率為0.5%。他們當(dāng)時(shí)認(rèn)為可較為確定的套利有0.5%，便進(jìn)行了套利操作。
去年以來，交易型新基金頻現(xiàn)零倉位與低倉位上市。如最近上市的幾只LOF與分級(jí)基金倉位都很低，5月2日上市的華安石油，上市前股票倉位不到8%；4月27日上市交易的諾安進(jìn)取、諾安穩(wěn)健，上市前母基金諾安中證創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)的股票倉位為零。
上述營(yíng)業(yè)部人士表示，低倉位新基金上市套利一般會(huì)在首日進(jìn)行，一來上市首日基金基本仍保持著低倉位，其次首日交易的成交額較大，套利機(jī)會(huì)相對(duì)較多，有些幫忙資金可能會(huì)折價(jià)賣出。不過，由于上市基金成交量有限，且套利空間也不大，這類套利還不是很多。
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