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　　市場上漲不可能是一蹴而就的，而回調(diào)則是買入的機(jī)會。展望二季度，宏觀經(jīng)濟(jì)前行的道路不是非常明朗，徘徊行進(jìn)的過程給投資者帶來更多的建倉機(jī)會，整體風(fēng)格上建議略偏中盤。

　　股混開基：長期看，經(jīng)濟(jì)沖擊尾聲化、A股在大類資產(chǎn)中價(jià)格占優(yōu)、社會存量資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所改善從實(shí)體流向金融資產(chǎn)等因素給予我們對市場不悲觀的理由。同時(shí)，在我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期間，未來可以預(yù)見政策的溫和性使得宏觀經(jīng)濟(jì)處于弱周期中。因此，未來市場的震蕩將會呈現(xiàn)常態(tài)，但是調(diào)整給投資者提供了分批布局績優(yōu)基金的良好機(jī)會。風(fēng)格上，在經(jīng)濟(jì)處于衰退期向復(fù)蘇期轉(zhuǎn)變時(shí)，我們依然認(rèn)為大盤藍(lán)籌股難有超額收益，而小盤股受到估值、解禁以及IPO等多方因素的影響風(fēng)險(xiǎn)較高，相對而言中盤風(fēng)格的股票投資價(jià)值較高。在具體品種選擇方面，可以結(jié)合海通風(fēng)格箱，挑選那些在震蕩市場中的績優(yōu)基金，或?qū)Σ煌L(fēng)格的績優(yōu)基金進(jìn)行搭配，同時(shí)關(guān)注組合整體的配置是否略偏中盤。

　　交易型基金：二季度市場可能更多的是結(jié)構(gòu)性機(jī)會，趨勢性機(jī)會不大，基于這樣的預(yù)期，對于能承受較高波動的投資者而言，可以選取偏中盤風(fēng)格的產(chǎn)品中長期持有，而對于交易能力較強(qiáng)的投資者可以關(guān)注短期波段行情，比如一些政策帶動的行業(yè)機(jī)會可以選擇投資該行業(yè)配置相對比較突出的指數(shù)或者股票型激進(jìn)類份額。對于債券交易型基金，我們認(rèn)為債市仍有空間，有配置需求的投資者可繼續(xù)配置業(yè)績優(yōu)異、當(dāng)前折價(jià)的債券封基。

　　債券基金：二季度基本面和政策面均存在對債市的利多因素。隨著季節(jié)因素的結(jié)束，食品價(jià)格重回下降通道仍是大概率事件，二季度物價(jià)水平重回升勢的概率并不大；從資金面上看，公開市場資金相對充裕；二季度經(jīng)濟(jì)觸底存在不確定性；另外，地方養(yǎng)老金入市提速也在資金面上對債市形成支撐。我們繼續(xù)看好債券資產(chǎn)在未來的配置價(jià)值，不過隨著政策逐步放松，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升已是不爭事實(shí)，去年4季度以來利率產(chǎn)品和高等級信用產(chǎn)品收益率的急速下行也降低未來的吸引力，投資重心應(yīng)逐步向中等級信用產(chǎn)品過渡，品種上可選擇高信用債持有比例以及債強(qiáng)市及股債平衡市下具有良好歷史業(yè)績的產(chǎn)品。

　　貨幣基金：二季度公開市場到期規(guī)模較大，同時(shí)疲弱的貸款需求以及外匯占款增速或?qū)⒋偈寡胄羞M(jìn)一步降低存款準(zhǔn)備金率，貨幣市場資金利率有望持續(xù)維持于偏低水平，因此當(dāng)前貨幣型基金產(chǎn)品并不作為主要推薦品種。有流動性管理需求的投資者可選擇一些成立時(shí)間早且組合剩余期限較長的品種。

　　大類資產(chǎn)配置：我們對積極型、穩(wěn)健型以及保守型三類不同風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者給予資產(chǎn)配置比例的建議。我們給予這三類投資者在權(quán)益類基金（包含股票、混合型基金以及交易型基金）一個(gè)配置比例區(qū)間，分別為積極型配置區(qū)間60-100%；穩(wěn)健型30-80%，保守型10-40%，均衡配置比例分別為80%、55%和25%。當(dāng)我們判斷市場上漲概率較大時(shí)，我們會在權(quán)益類基金上配置較高的比例，反之則降低比例。

　　投資建議：積極型投資者可以配置75%的主動型股票混合型基金，15%的交易型基金（含指數(shù)型基金），10%的債券型基金；穩(wěn)健型投資者可以配置55%的主動型股票混合型基金、10%的交易型基金（含指數(shù)型基金）、20%的債券型基金、15%的貨幣市場基金；保守型投資者可以配置35%的主動型股票混合型基金、20%的債券型基金、45%的貨幣市場基金。