富安娜：促銷(xiāo)提前刺激銷(xiāo)量 穩(wěn)增前景可期
上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)28%，毛利率與費(fèi)用率齊降，2012秋冬訂貨會(huì)同比增長(zhǎng)30%。行業(yè)發(fā)展仍處品牌化初期，行業(yè)增速仍在較快通道。與房地產(chǎn)銷(xiāo)售景氣周期存在時(shí)間差，但關(guān)聯(lián)度出現(xiàn)下降趨勢(shì)。全年凈開(kāi)店不少于300家，加盟商風(fēng)險(xiǎn)可控。終端陳列升級(jí)利好內(nèi)涵增長(zhǎng)，促銷(xiāo)提前應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)消費(fèi)形勢(shì)。預(yù)計(jì)2012-2014年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為18.20億、23.35億、29.01億，分別增長(zhǎng)25.22%、28.31%、24.24%；凈利潤(rùn)分別為2.68億、3.42億、4.32億，分別增長(zhǎng)29.73%、27.54%、26.30%；EPS分別為1.67元、2.13元、2.69元，對(duì)應(yīng)的PE分別為21倍、16倍、13倍，看好公司在穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的穩(wěn)定增長(zhǎng)前景，首次給予“推薦”評(píng)級(jí)。
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