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　　⊙記者 孫霖

　　近日，國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人強(qiáng)調(diào)，要將穩(wěn)增長(zhǎng)放在更為重要的位置。而此前，相關(guān)政策也已經(jīng)顯現(xiàn)出對(duì)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行的反應(yīng)。日信證券近日發(fā)布策略報(bào)告指出，投資者應(yīng)密切關(guān)注“穩(wěn)增長(zhǎng)”基調(diào)下的經(jīng)濟(jì)刺激政策，在相關(guān)刺激政策出臺(tái)的預(yù)期下，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)有望企穩(wěn)向上。

　　對(duì)于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期下行，日信證券首席策略分析師徐海洋在報(bào)告中指出，近期的政策已有應(yīng)對(duì)動(dòng)作。

　　報(bào)告指出，4月多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期下行或者低于預(yù)期。過(guò)去兩周市場(chǎng)對(duì)4月份悲觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已有所反映，市場(chǎng)在悲觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)后，又開(kāi)始預(yù)期刺激政策的出臺(tái)。實(shí)際上，在政策上已經(jīng)出現(xiàn)了一些動(dòng)作和聲音，刺激A股市場(chǎng)在個(gè)別交易日走出一日游行情。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布后，央行宣布下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)存準(zhǔn)率；國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究促進(jìn)節(jié)能家電等產(chǎn)品消費(fèi)的政策措施；近日溫總理在湖北考察時(shí)指出把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置；此外，據(jù)媒體報(bào)道，發(fā)改委日前又批準(zhǔn)了多個(gè)基建項(xiàng)目。

　　“值得注意的是，近日鐵道部招標(biāo)發(fā)行2012年第一期短融券，募資金額200億元，在債券募集說(shuō)明書中鐵道部表示，截至去年年末已獲得的銀行意向授信規(guī)模超過(guò)2萬(wàn)億。隨著銀行陸續(xù)放款，鐵路開(kāi)工將逐漸增加?！睂?duì)此徐海洋表示，預(yù)計(jì)今年穩(wěn)增長(zhǎng)的手段仍以投資為主。

　　策略報(bào)告指出，從政府穩(wěn)增長(zhǎng)手段的主動(dòng)性和可控性來(lái)看，投資最易于掌控，消費(fèi)次之，出口可控性最差。在房地產(chǎn)調(diào)控基調(diào)不變的情況下，預(yù)計(jì)政策著力點(diǎn)可能主要集中在水利、電力（核電）、環(huán)保、高鐵、軌道交通、電信、保障性住房等幾個(gè)方面。

　　雖然經(jīng)濟(jì)下行需要靠上述領(lǐng)域的投資來(lái)穩(wěn)定，但這些領(lǐng)域大多與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型相背離。對(duì)此，報(bào)告指出，目前新興產(chǎn)業(yè)體量較小，尚不能承擔(dān)起既保經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型又保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重任，依靠投資來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍是不得已而為之。

　　因此，日信證券建議投資者密切關(guān)注政策動(dòng)向，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)有望企穩(wěn)向上。該機(jī)構(gòu)指出，目前政策底早已出現(xiàn)，而經(jīng)濟(jì)底和市場(chǎng)底還在試探之中。面對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下行的局面，政府繼續(xù)出臺(tái)一些刺激性政策可能性較大，在刺激政策出臺(tái)的預(yù)期之下，短期內(nèi)市場(chǎng)有望企穩(wěn)向上。

　　投資策略上，日信證券認(rèn)為，“投資”主線將是未來(lái)一段時(shí)間的重點(diǎn)，如高鐵、水利、環(huán)保、核電、保障房等對(duì)應(yīng)板塊；在政策未明顯變動(dòng)之前，還可適當(dāng)持有醫(yī)藥和估值較低的公用事業(yè)類股票；同時(shí)可繼續(xù)挖掘一季報(bào)和中報(bào)預(yù)告中成長(zhǎng)性較強(qiáng)的行業(yè)，如環(huán)保工程及服務(wù)、醫(yī)療器械、復(fù)合肥、男裝及白酒等。（孫霖）