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　　時至今日，創(chuàng)業(yè)板迎來了六周年生日。自啟動以來，創(chuàng)業(yè)板市場承載著落實創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略和培育新興產(chǎn)業(yè)的歷史使命，實現(xiàn)了健康發(fā)展。在經(jīng)濟結構轉型的大背景下，創(chuàng)業(yè)板打造了圍繞創(chuàng)新配置資金的市場化引擎。

　　六年來，創(chuàng)業(yè)板市場初具規(guī)模，市場關注度較高；上市公司業(yè)績提升明顯，核心競爭力不斷加強；市場基礎制度持續(xù)完善，逐漸貼近企業(yè)發(fā)展規(guī)律和現(xiàn)實需求。與此同時，市場各方對提高創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核效率、增強創(chuàng)業(yè)板包容性、鼓勵創(chuàng)新型企業(yè)上市、并購融資制度改革等問題密切關注，創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展改革任重道遠。

　　六年市值增逾20倍

　　自2009年10月30日首批28家公司掛牌上市以來，創(chuàng)業(yè)板市場快速發(fā)展，新上市公司數(shù)量逐年增加，市場規(guī)模穩(wěn)步擴大。截至2015年9月25日，創(chuàng)業(yè)板共有484家上市公司，總股本1669億股，為2009年的48.2倍。按當日收盤價計算，總市值36456億元，為2009年的22.6倍。如今，創(chuàng)業(yè)板已成長為多層次資本市場重要的組成部分。

　　從市場交易情況看，2015年，板塊交易量占深市總交易量的比例已從2009年的0.96%上升至22%，增幅達22.9倍。

　　六年來，創(chuàng)業(yè)板上市公司整體業(yè)績穩(wěn)步增長，研發(fā)強度和盈利能力始終保持領先，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)平均收入規(guī)模已由2009年的3.05億元增長至2014年的8.25億元，增幅達到170.5％。凈利潤經(jīng)歷了2012年的小幅下滑后迅速回升，2014年平均凈利潤達9435萬元，相比2009年增幅達62.06%。

　　在板塊整體業(yè)績向好的同時，部分優(yōu)秀公司脫穎而出，板塊分化逐漸顯現(xiàn)。在2013年之前上市的355家公司中，34家公司上市后凈利潤復合增長率超50%，78家公司凈利潤復合增長率超30%。2014年，創(chuàng)業(yè)板有309家公司凈利潤同比增長，占比69.3%；103家公司（占比23%）增長超過50%，60家公司（占比13.5%）增長超過100%，涌現(xiàn)出一批高成長公司。

　　助推經(jīng)濟轉型升級

　　創(chuàng)業(yè)板市場已成為支持自主創(chuàng)新企業(yè)的重要平臺。截至2015年9月，484家創(chuàng)業(yè)板公司中，458家擁有高新技術企業(yè)資格；417家擁有核心專利技術；204家擁有國家火炬計劃項目，62家擁有國家863計劃項目；47家為國家創(chuàng)新試點企業(yè)。2009至2014年，創(chuàng)業(yè)板公司研發(fā)支出占營業(yè)收入比例一直保持在5%以上。

　　同時，創(chuàng)業(yè)板的示范效應帶動了創(chuàng)業(yè)投資的熱潮，極大改善了未上市科技創(chuàng)新型企業(yè)的融資環(huán)境。創(chuàng)業(yè)板的啟動為創(chuàng)業(yè)投資提供了有效的退出渠道，吸引帶動了大量的政府和社會資金流向科技創(chuàng)新型中小微企業(yè)，緩解發(fā)展初期的資金難題并建立規(guī)范的現(xiàn)代公司治理結構。截至2015年9月，創(chuàng)業(yè)板共有302家公司上市前獲得創(chuàng)投的資金支持，初始投資總額達157.9億元。

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，創(chuàng)業(yè)板聚集了一大批戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司（354家），占比達73.1%，形成了顯著的聚集效應。借助資本市場平臺，354家公司通過IPO融資累計超過1,884億元，上市前到2014年營業(yè)收入的復合增長率達到26%，體現(xiàn)出新興產(chǎn)業(yè)良好的成長性。

　　板塊包容性待增強

　　創(chuàng)業(yè)板運行六年來，各項基礎制度逐步建立和完善，市場規(guī)則更加貼近創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的特征需求和產(chǎn)業(yè)規(guī)律。為大力支持企業(yè)發(fā)展，深交所推動創(chuàng)業(yè)板在準入門檻、再融資等方面進行了重點優(yōu)化。其一，積極配合和推動創(chuàng)業(yè)板IPO制度改革，降低財務準入門檻，取消了盈利增長要求；其二，構建有創(chuàng)業(yè)板特色的再融資制度，率先實行小額快速再融資；其三，研究并推動尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)及科技創(chuàng)新企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。

　　一直以來，創(chuàng)業(yè)板市場被社會各界寄予厚望，市場各方主體均對創(chuàng)業(yè)板市場提出各式各樣的制度期望，而在國家政策層面，“加快創(chuàng)業(yè)板市場改革”的要求頻繁出現(xiàn)在各類政策文件中。盡管六年發(fā)展令創(chuàng)業(yè)板市場取得了不俗成績，但與社會期許和政策要求相比，仍存在一定差距。

　　一方面，在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市方面，審核周期的漫長令眾多企業(yè)望而卻步，尤其是創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新型企業(yè)通常處于快速成長期，對于資金的需求較為緊迫，對于發(fā)行上市效率要求較高，與海外市場平均三四個月的發(fā)行審核周期相比，創(chuàng)業(yè)板市場一至兩年的發(fā)行審核周期顯得較為漫長。另一方面，以互聯(lián)網(wǎng)為代表的創(chuàng)新型企業(yè)上市仍面臨較大實質(zhì)性障礙，支持互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)虧損上市政策至今未能取得實質(zhì)性突破，而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)常見的VIE架構也成為境內(nèi)上市的主要障礙。此外，上市公司同樣缺乏靈活的并購融資制度支持，小額快速融資機制并未完全解決企業(yè)融資需求。

　　相關人士建議指出，作為支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的重要平臺，創(chuàng)業(yè)板市場需要“百尺竿頭，更進一步”，充分了解和尊重創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)的實際需求，完善各項市場機制，契合企業(yè)的發(fā)展需求。