周線三連陽暗示短期逆轉(zhuǎn) 估值修復(fù)行情全面展開
上證指數(shù)
上周五超跌煤炭股猛然拉起，并引發(fā)大盤急速向上，最終上證指數(shù)日線周線均收出三連陽。5月份以來，市場(chǎng)在月線三連陰后到周線三連陽，上綜指突破下降通道及頭肩形態(tài)頸線，同時(shí)成功突破60日均線，這些跡象表明大盤很可能進(jìn)入趨勢(shì)性波段新行情區(qū)間。短線看，2250點(diǎn)已形成支撐，后市大盤有望向上挑戰(zhàn)2350點(diǎn)一帶。與此同時(shí)，結(jié)構(gòu)性行情仍將進(jìn)一步演繹。
三連陽暗示流動(dòng)性充裕
我們認(rèn)為，促成周線三連陽的因素很多。具體而言，2000億元RQFII額度審批正式開閘、上周五國(guó)務(wù)院取消和下放91項(xiàng)行政審批項(xiàng)目清單等都是重要因素。另外，外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至4月30日，已有26家RQFII合計(jì)獲批763億元人民幣投資額度，且有198家QFII合計(jì)獲批418.82億美元的投資額度。當(dāng)然資金面充裕也為持續(xù)反彈作了重要的鋪墊。央行最新數(shù)據(jù)顯示，4月金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款達(dá)2944億元，較三月環(huán)比增加581億，這表明市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)充裕，而兩市融資額突破2000億也從一個(gè)側(cè)面證實(shí)了當(dāng)前資金面的寬裕。
值得注意的是，一旦大盤持續(xù)走強(qiáng)，勢(shì)必帶動(dòng)市場(chǎng)熱點(diǎn)全面爆發(fā)，創(chuàng)業(yè)板一枝獨(dú)秀局面將得到明顯改觀，一些超跌、具有業(yè)績(jī)支撐的藍(lán)籌股或?qū)⒚媾R一次爆發(fā)機(jī)遇，上周煤炭股集體崛起就是一個(gè)很好的證明。而隨著股指的持續(xù)上升，短期不妨可將目光轉(zhuǎn)至二線藍(lán)籌股和中小板中的部分新興產(chǎn)業(yè)股，階段性博弈券商、有色、煤炭、汽車、電力、機(jī)械和稀土等小金屬藍(lán)籌品種的反彈。需要提醒的是，5月以來創(chuàng)業(yè)板持續(xù)新高，一線強(qiáng)勢(shì)股的估值水平甚至超過歷史平均水平，建議逢高減磅前期累計(jì)漲幅較大、面臨解禁壓力、股價(jià)透支未來成長(zhǎng)、2013年動(dòng)態(tài)PE在40倍以上的相關(guān)品種。
新興消費(fèi)仍是中線首選
今年二季度以來，市場(chǎng)的“八二現(xiàn)象”一直在持續(xù)，個(gè)股估值的剪刀差被不斷放大，代表新型產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)者恒強(qiáng)，雖然由于估值和累計(jì)漲幅等因素，短期創(chuàng)業(yè)板可能出現(xiàn)一定的修正，傳統(tǒng)周期性藍(lán)籌很可能接過接力棒，帶領(lǐng)股指進(jìn)一步向上沖關(guān)。不過，由于政府投資萎縮和退出，當(dāng)前生產(chǎn)要素價(jià)格仍處下降通道中，可以說，未來政府的放權(quán)將加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的周期品需求還會(huì)降低。因此我們認(rèn)為，周期性板塊屬超跌反彈，投資者可適度階段博弈。而從中線角度看，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型前景未明，機(jī)構(gòu)核心資產(chǎn)仍將很難大規(guī)模配置傳統(tǒng)行業(yè)，未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型靠新興產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)將決定機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期核心資產(chǎn)將是消費(fèi)新興的興奮點(diǎn)，環(huán)境保護(hù)、光電信息、通信、清潔能源、電子科技、寬帶中國(guó)、移動(dòng)互聯(lián)、LED、4G、網(wǎng)絡(luò)游戲概念、三網(wǎng)融合、生命科學(xué)等，仍是值得中長(zhǎng)期關(guān)注的核心品種。
創(chuàng)業(yè)板代表著未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)新興成長(zhǎng)的主流，因此，今年以來獲得了機(jī)構(gòu)主力的重點(diǎn)配置，也是迄今表現(xiàn)最好的一個(gè)板塊。循著這一新興創(chuàng)新思路，我們認(rèn)為，今年整體漲幅有限的中小板或可能成為下一個(gè)重要的投資金礦。在具體操作上，可自下而上挑選成長(zhǎng)性確定的投資標(biāo)的，目前創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)股多產(chǎn)自政策扶持強(qiáng)烈的新興產(chǎn)業(yè)，如電子消費(fèi)、智能手機(jī)、移動(dòng)互聯(lián)、節(jié)能環(huán)保、生命科學(xué)和智能制造等。在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)下，這些輕資產(chǎn)公司往往具有較高的成長(zhǎng)性和穿越周期特性，抗市場(chǎng)波動(dòng)能力更強(qiáng)，操作上可逢低關(guān)注三全食品和保齡寶。
當(dāng)然需要指出的是，正是由于以創(chuàng)業(yè)板為首的新興消費(fèi)概念股獲得機(jī)構(gòu)主力的重點(diǎn)配置，因此，創(chuàng)業(yè)板即使出現(xiàn)調(diào)整，幅度也不會(huì)太大，調(diào)整后應(yīng)還有上行機(jī)會(huì)，可關(guān)注中小板和創(chuàng)業(yè)板中盤兼具成長(zhǎng)和估值優(yōu)勢(shì)的滯漲股，尤其是估值和成長(zhǎng)兼具的北緯通信、卓翼科技、江海股份、冠昊生物、賽維智能、北陸藥業(yè)、廣電運(yùn)通等。
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