主力資金或圍繞年報行情展開新一輪布局
上證指數(shù)
盡管昨日金融股攜手地產股演繹了一出“王者歸來”好戲，令投資者對A股3月行情充滿期待；但平心而論，無論從政策面還是資金面來看，當前市場環(huán)境要遜色于去年12月份和今年1月份，除非經濟復蘇力度好于預期，否則市場難以出現(xiàn)二度“逼空”行情。在“兩會”即將召開的政策性預期提振下，A股3月份上旬或維持強勢震蕩的格局，指數(shù)有望挑戰(zhàn)前期高點。
從政策面來看，地產調控政策仍處于“觀察期”，雖然短期內出臺調控細則的可能性不大，但是前期房價的持續(xù)上漲無疑令政策騰挪空間顯著緊縮。有分析指出，目前的調控措施僅是綱領性的文件，由于缺乏細則，很難對地產行業(yè)的基本面造成實質性影響，進而打破地產市場的供求關系。但是如果房價上漲的趨勢持續(xù)，未來將倒逼政策加碼。
從資金面來看，近期貨幣市場利率持續(xù)上行，表明近期市場流動性偏緊。周四央行逆回購詢而未發(fā)，節(jié)后連續(xù)兩周凈回籠資金，致昨日貨幣市場利率延續(xù)上行，全線突破4%的關口，流動性環(huán)境較年初明顯緊張。盡管目前還很難做出貨幣政策轉向的判斷，但勢必對投資者此前的寬松預期產生修正。
當然，盡管近期政策面與資金面對A股的提振效應正在邊際遞減，但由于經濟復蘇的趨勢尚在延續(xù)，且通脹回升較為溫和，因此股票的配置價值仍然較高，后市A股的潛在收益仍高于潛在風險。
值得注意的是，近期金融與地產板塊企穩(wěn)反彈，萬科年報超預期更是點燃了地產股集體上漲的激情，這或表明金融與地產板塊即將圍繞年報披露展開新一輪的強勢反彈，這可能將帶動指數(shù)在“兩會”期間向前期高點2444.80點發(fā)起沖擊?？梢哉f，在所有行業(yè)中，銀行與地產股的業(yè)績增長確定性最高，這是當前中國經濟結構的必然結果。而萬科的業(yè)績或表明了經濟的復蘇力度可能好于預期；未來一個月，權重地產股與銀行股陸續(xù)公布的2012年年報，很有可能會好于此前市場較為悲觀的預期。而以銀行、地產為首藍籌股業(yè)績的穩(wěn)定增長，有助于市場風險偏好的穩(wěn)步提升，后市主力資金或圍繞年報行情展開新一輪布局。
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