A股或上演“絕處逢生”好戲
經濟基本面的連續(xù)企穩(wěn)，并未提振投資者情緒，近日股指單邊向下尋求支撐。本周一上證綜指盤中再創(chuàng)新低，深成指跌幅超過2%，再創(chuàng)收盤新低；目前市場成交持續(xù)惡化，投資者持股信心極其脆弱。
小盤股大幅補跌
熊市末期特征明顯
上周二，上證綜指以單邊下跌態(tài)勢結束平臺整理的態(tài)勢，也擊碎了多頭保衛(wèi)2000點的夢想。隨著股指形態(tài)的再度走弱，長線獲利盤、止損拋盤涌出，中小板 、創(chuàng)業(yè)板等高估值個股紛紛出現補跌。統計顯示，上周全部A股下跌3.10%(流通市值加權平均)，而中小板股平均下跌6.64%，創(chuàng)業(yè)板下跌7.84%；在一周跌幅超過14%的132只A股中，中小板和創(chuàng)業(yè)板多達89只，占比達到三分之二。
在疲弱的市場環(huán)境下，券商創(chuàng)新政策被過分解讀，這也是上周四券商股全線殺跌的主要原因；11月下旬以來白酒板塊集體出現暴跌，塑化劑只是個導火索，釀酒板塊下跌的主要原因還是該板塊早就存在的補跌需求。本周一白酒等食品飲料股出現新一輪下跌，山西汾酒 、沱牌舍得 、古井貢酒和莫高股份跌停，高端白酒貴州茅臺 、五糧液等均創(chuàng)出近期調整新低，申萬食品飲料指數跌幅超過6%。醫(yī)藥板塊也出現明顯的補跌苗頭，白云山、廣州藥業(yè)跌停，近30只醫(yī)藥股跌幅超過5%。
從以往的經驗來看，在下跌行情的末端，強周期的大市值股因已經率先下跌，走勢相對抗跌，而前期表現活躍且估值相對較高的中小市值股則往往會出現明顯的補跌。而在熊市末端，此前抱團取暖的消費板塊一般難逃輪番補跌的命運。另外，市場在疲弱階段往往對利空會過分解讀。短線超跌，意味著慘烈的殺跌，但也可能是未來行情發(fā)生逆轉的一個信號。
經濟基本面
企穩(wěn)回升提供反彈基礎
上周公布的11月份匯豐中國制造業(yè)采購經理指數PMI初值達到50.4%，13個月來首次回到榮枯分界線之上。據國家統計局服務業(yè)調查中心、中國物流與采購聯合會12月1日發(fā)布的數據顯示，11月份PMI為50.6%，比10月份50.2%上升0.4個百分點 ，并創(chuàng)下近7個月的新高。連同10月份，中采PMI已連續(xù)兩個月在榮枯分界線以上，而且環(huán)比回升幅度也強于以往季節(jié)性的回升幅度。因11月份是傳統淡旺季轉換的季節(jié)，最新的中采PMIP表現可謂亮眼，指數變化折射出穩(wěn)增長政策的逐漸起效，以及在轉變經濟發(fā)展方式的過程中，我國企業(yè)內生動力的提升和經濟結構的改善，這兩組PMI數據均顯示了經濟短期出現了觸底反彈。
從上市公司年度業(yè)績預告來看，截至上周末，滬深兩市共有929家上市公司發(fā)布年度業(yè)績預測，其中預喜(續(xù)盈、略增、預增)公司為482家，預憂(略減、預減、續(xù)虧、首虧)公司為403家，不確定公司為14家，扭虧30家。從預喜和扭虧公司占比看，達到55%。在有明確年度業(yè)績正向變化幅度的833家公司中，能夠實現業(yè)績同比增長的達到451家，占比也達到54%，一半以上的預測公司2012年也仍有望實現業(yè)績的正增長。特別是隨著三季度以來的經濟企穩(wěn)，多家公司也隨即進入業(yè)績拐點，四季度單季業(yè)績環(huán)比增長的公司明顯增多，從具體單季環(huán)比數據看，833家公司中有600余家公司能實現業(yè)績的環(huán)比增長。上市公司盈利最艱難的季度可能已經過去，未來伴隨經濟的轉暖，企業(yè)業(yè)績回升也許是大概率事件，這為市場反彈奠定了一定的業(yè)績根基。
順應“改革”大局
分享“結構紅利”
中國經濟經過30多年的快速發(fā)展，社會經濟取得了巨大成就。但同時，積累的深層次矛盾和問題越來越突出，已經成為阻礙社會經濟繼續(xù)健康發(fā)展的羈絆。對應在市場上，經濟缺乏明確的增長力量和復蘇動能，這恐怕也是當前市場各方的最大困惑。
而股票投資就是應該洞悉未來政策的方向。十八大報告提出，加快轉變經濟發(fā)展方式必須以改善需求結構、優(yōu)化產業(yè)結構、促進區(qū)域協調發(fā)展、推進城鎮(zhèn)化為重點，著力解決制約經濟持續(xù)健康發(fā)展的重大結構問題。近期李克強副總理強調改革是中國最大的紅利，未來打破固有利益格局、調整利益預期或成改革的目標。對應到投資上，投資者需密切關注改革的力度和廣度。經濟轉型的大幕已經拉開，城鎮(zhèn)化、收入提升和環(huán)境治理等是轉型的三大看點，其帶來的“結構紅利”仍然值得繼續(xù)挖掘，相關軌道交通、新消費業(yè)態(tài)、醫(yī)療設備、環(huán)保新材料等題材均可重點挖掘。
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