新華社1天連發(fā)4文關(guān)注再融資：股市抽血何時休
紛紛增發(fā)為哪般 A股再融資三大怪相質(zhì)疑。
市場頭號抽血機：上半年A股再融資逾2000億。
鐵公雞竟成圈錢王——再融資飆升凸顯A股重融資頑疾。
新股發(fā)行暫停9個月的背后，是A股上市公司半年來從股市“抽血”逾2300億元的嚴酷事實。招商銀行、京東方A等急不可待地拿出一個接一個巨額再融資方案，讓股市應(yīng)聲下挫。如果上市公司再融資“無節(jié)操，沒底線”，投資者與融資者的利益不對等，中國股市的“融資恐懼癥”將很難消除。
中國股市歷來有重融資、輕投資傳統(tǒng)，融資過程的惡意圈錢、欺詐上市、減持套現(xiàn)等行為讓融資者快、投資者痛。不少上市公司趁股市反彈，迫不及待地拿出增發(fā)、配股計劃，無異于向投資者“搶錢”。再融資過后，則往往是股價下跌、業(yè)績下滑，留下“滿地雞毛”無人收拾。正是股東隨意“抽血”、圈錢重于分紅、投資缺少約束等行為，讓中國股市成了銀行擴充資本金的“天堂”、上市公司擺脫銀行貸款依賴的“福地”、廣大小股民被套牢的夢魘。
今年上半年，上證指數(shù)與深證成指分別下跌12.8%、15.6%，除了創(chuàng)業(yè)板受到市場追捧甚至炒作而上漲外，市場總體人氣不佳，成交低迷。然而就在這種情況下，上市公司仍然通過再融資從A股市場抽血逾2300億元，大有竭澤而漁之嫌。
從歐美資本市場的經(jīng)驗看，由于上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)相對較為合理，投資者和股東對于上市公司的融資、投資行為具有相對的約束能力，加上監(jiān)管執(zhí)法機構(gòu)對于上市公司制約性強，上市公司要想通過再融資圈錢“忽悠”投資者，必須承擔(dān)較大的風(fēng)險。而在中國股市，盡管證監(jiān)會幾年前便將上市公司分紅與再融資相掛鉤，但分紅金額與再融資規(guī)模至今仍處于失衡狀態(tài)。計劃再融資300億元左右的招商銀行，一次募資就幾乎相當(dāng)于這家銀行近3年的分紅總額。
從曾經(jīng)暴漲時的“錢多，人傻，速來”，到近年來“跌跌不休”時的“羞于談?wù)摴墒小?，中國股市中投資者與融資者關(guān)系的不對等從未改變。由于上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)不完善，控股股東提出再融資計劃輕而易舉，中小股東投資者很難撼動上市公司的決策，結(jié)果只能選擇“用腳投票”，逃離股市。這是近年來股市一蹶不振、一路下滑的基本原因之一。
未來，將成為國內(nèi)企業(yè)直接融資重要渠道的新股發(fā)行終將恢復(fù)，如何避免IPO和再融資“無節(jié)操，沒底線”從股市“抽血”，將考驗監(jiān)管層的決心和投資者的智慧，其中擴大“輸血”、平衡投資者和融資者地位關(guān)系至關(guān)重要，全方位完善資本市場建設(shè)、讓投資者分享上市公司與經(jīng)濟成長紅利不可或缺。
（楊毅沉)
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