[宏觀]一季度外匯凈流入反彈 國(guó)際收支重現(xiàn)雙順差
外匯局4月26日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，我國(guó)國(guó)際收支改變了去年第四季度經(jīng)常項(xiàng)目順差而資本項(xiàng)目逆差的格局，重新出現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目與資本項(xiàng)目“雙順差”，顯示今年以來我國(guó)外匯凈流入較上年底有所反彈。但外匯局相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，目前尚未看到我國(guó)重新面臨資本大量流入的壓力。
資本項(xiàng)目重回順差
最新公布的一季度國(guó)際收支平衡表初步數(shù)據(jù)顯示，2012年一季度，我國(guó)國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目、資本和金融項(xiàng)目呈現(xiàn)“雙順差”，國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)繼續(xù)增長(zhǎng)。
國(guó)際收支狀況總體趨于更加平衡，經(jīng)常項(xiàng)目順差收窄，占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比重進(jìn)一步下降。初步估計(jì)，一季度經(jīng)常項(xiàng)目順差247億美元，同比下降14%，經(jīng)常項(xiàng)目順差與當(dāng)季國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之比僅為1.4%，較上年全年下降1.4個(gè)百分點(diǎn)。
資本和金融項(xiàng)目順差（含凈誤差與遺漏）499億美元，而去年四季度資本項(xiàng)目為逆差481億美元。其中直接投資凈流入441億美元。值得注意的是，雖然今年以來我國(guó)外匯凈流入較上年底有所反彈，但同比仍處于下降趨勢(shì)。一季度資本凈流入規(guī)模同比下降56%。
國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)增加746億美元，其中，外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)增加748億美元（不含匯率、價(jià)格等非交易價(jià)值變動(dòng)影響），在基金組織的儲(chǔ)備頭寸減少4億美元，特別提款權(quán)增加2億美元。
尚未面臨資本大量流入壓力
今年一季度新增外匯儲(chǔ)備1238億美元，外匯局相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，這不能說明我國(guó)重新面臨資本大量流入的壓力。
一方面，一季度外匯儲(chǔ)備余額的增長(zhǎng)主要是由于資產(chǎn)價(jià)格及匯率變動(dòng)等因素引起的儲(chǔ)備資產(chǎn)賬面價(jià)值的增加，不反映實(shí)際的跨境資本流動(dòng)。另一方面，外匯儲(chǔ)備增加額中包含儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)收益，考慮到我國(guó)經(jīng)營(yíng)管理的外匯儲(chǔ)備規(guī)模較大，其經(jīng)營(yíng)收益對(duì)外匯儲(chǔ)備余額增加的拉動(dòng)作用明顯。
而且，一季度再現(xiàn)資本凈流入主要是因?yàn)閲?guó)際市場(chǎng)環(huán)境改善，全球投資風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，資本回流新興市場(chǎng)。但與上年同期相比，一季度跨境資本凈流入同比仍下降50%以上。此外，由于歐債危機(jī)仍在不斷發(fā)展演變，全球仍處于金融去杠桿化進(jìn)程中，跨境資本流動(dòng)大進(jìn)大出的風(fēng)險(xiǎn)增加。
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