曹中銘：券商創(chuàng)新重在提升核心競(jìng)爭(zhēng)力
對(duì)于國(guó)內(nèi)百余家券商來講，5月7日至8日召開的證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會(huì)無疑是一件大事，這從證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)、各部門負(fù)責(zé)人以及各券商主要負(fù)責(zé)人紛紛參會(huì)就可看出端倪。實(shí)際上，本次券商創(chuàng)新大會(huì)到底會(huì)取得什么樣的成果，才是市場(chǎng)最為關(guān)注的。
郭樹清履職中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席以來，監(jiān)管部門不乏對(duì)證券公司新業(yè)務(wù)支持的表態(tài)。無論是郭樹清“要積極穩(wěn)妥地推進(jìn)證券期貨領(lǐng)域的改革開放”，還是莊心一要“留出足夠的空間讓證券公司提高創(chuàng)新能力和服務(wù)水平”等，一方面凸顯出監(jiān)管部門的支持態(tài)度，也說明提升券商創(chuàng)新能力是大勢(shì)所趨，是券商行業(yè)發(fā)展的需要。
其實(shí)，在此次創(chuàng)新大會(huì)召開之前，證監(jiān)會(huì)曾多次就券商創(chuàng)新工作進(jìn)行過調(diào)研與征求意見。而券商的反饋意見主要集中在三個(gè)方面：希望推出更多滿足需要的產(chǎn)品；允許券商從事更多的業(yè)務(wù)；對(duì)一些限制性的條款予以松綁。總體而言，券商希望監(jiān)管部門能夠在業(yè)務(wù)、產(chǎn)品等方面適度松綁，為券商的創(chuàng)新提供更為寬松的環(huán)境。
近幾年的券商表現(xiàn)可謂中規(guī)中矩，顯然這是當(dāng)年對(duì)券商實(shí)施整頓并強(qiáng)化了監(jiān)管的結(jié)果。盡管如今的券商與當(dāng)初相比已不可同日而語，并且掛牌上市的券商亦越來越多，但國(guó)內(nèi)券商靠“天”吃飯的困境并沒有得到絲毫的改觀。目前，券商的收入主要由經(jīng)紀(jì)收入、自營(yíng)收入與投行收入組成。盡管某些合規(guī)券商還可以開展集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與融資融券業(yè)務(wù)，但總體而言，經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)與投行業(yè)務(wù)占據(jù)著券商收入的絕對(duì)比重較高，這是不容回避的事實(shí)。監(jiān)管部門鼓勵(lì)券商創(chuàng)新，并擺脫靠“天”吃飯的困境，不僅是大勢(shì)所趨，也是券商行業(yè)發(fā)展的必然選擇。
監(jiān)管部門通過給券商松綁，或者以政策支持的方式鼓勵(lì)券商創(chuàng)新，而券商亦應(yīng)該通過創(chuàng)新的方式來提升其競(jìng)爭(zhēng)能力與抗市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。否則，如果創(chuàng)新僅僅只是為了利益，這樣的創(chuàng)新顯然沒有多大的意義。而且，不能排除某些券商借創(chuàng)新之名，再次產(chǎn)生違規(guī)違法的行為，從而招致監(jiān)管部門的整頓，或者因之被關(guān)閉與撤銷。
應(yīng)該說，券商反饋的三個(gè)方面的意見，背后的主要目的還是為了“斂財(cái)”。置身于資本市場(chǎng)中，參與者莫不都是為了“利益”兩字，這一點(diǎn)對(duì)于券商同樣不能例外。但是，券商從市場(chǎng)中“圈錢”，卻不能損害中國(guó)資本市場(chǎng)的整體利益與廣大中小投資者的利益。然而，事實(shí)卻不免令人失望。
以券商保薦新股為例。近幾年新股次新股頻頻出現(xiàn)業(yè)績(jī)快速甚至是大幅“變臉”的現(xiàn)象，雖然其中也不乏發(fā)行人本身的因素，但作為保薦人的券商常常未能履行勤勉盡責(zé)的職責(zé)亦是重要的原因之一。不僅如此，在新股詢價(jià)過程中，券商為了發(fā)行人與自身的利益，大肆進(jìn)行鼓吹以拔高新股發(fā)行價(jià)格的情形，市場(chǎng)早已見怪不怪。
從資本市場(chǎng)本身的發(fā)展看，從券商行業(yè)的發(fā)展需要看，券商當(dāng)然需要更多的創(chuàng)新，更需要為券商行業(yè)發(fā)展提供活力的創(chuàng)新。但券商的創(chuàng)新行為，重在提升其核心競(jìng)爭(zhēng)能力與抗市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。與此同時(shí)，券商的創(chuàng)新行為，不能只以自己的利益為中心，而忘卻了應(yīng)該承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任。
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