保險信托總資產(chǎn)之“爭”表內(nèi)表外各有不同
即將進入“7萬億”時代的信托業(yè)，正趕超保險業(yè)成為金融業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的“榜眼”？最近，信托業(yè)和保險業(yè)經(jīng)常被拿來作為比較的對象。但業(yè)內(nèi)人士表示，誠然保險資產(chǎn)和信托資產(chǎn)有很多類似的地方，但在管理、期限、風險等方面還是有很大的區(qū)別。
“表內(nèi)”“表外”各有不同
業(yè)內(nèi)人士對《第一財經(jīng)日報》記者表示，信托業(yè)和保險業(yè)的資金都來源于第三方，屬于資產(chǎn)管理的大類，但是兩者還是有很大的不同。
從資金性質(zhì)來說，保險資金是基于“大數(shù)原則”開發(fā)產(chǎn)品及定價以收取保險費收入和決定保額的，而信托是基于風險收益原則的“純第三方理財產(chǎn)品”，并無保障功能。
從資金管理來說，保險資金最大來源在于保費收入，其保費收入及賠付支出都在保險公司的資產(chǎn)負債表和利潤表表內(nèi)呈現(xiàn)；而信托的項目資金無論是募集還是到期兌付都在信托公司的資產(chǎn)負債表之外呈現(xiàn)，屬于“表外資產(chǎn)”和“表外負債”，而信托公司以管理費形式將部分資金放入資產(chǎn)負債表和利潤表內(nèi)。
從資金運用的方面來說，由于偏重保障功能，保險資產(chǎn)對于風險的管控非常嚴格，保險資金的資金運用一直有許多限制。即使在今年保監(jiān)會放開了眾多保險資金的投資領(lǐng)域，與信托資金相比，保險資金的運用也偏向于保守。上述業(yè)內(nèi)人士表示：“保險的資金成本相較于信托來說低太多了。”據(jù)了解，目前在壽險中占大多數(shù)的分紅險預(yù)定利率通常設(shè)計為1.5%到2.5%。信托近幾年來則更多作為“影子銀行”而存在。它所做的更多是通過自己的制度優(yōu)勢，撮合無法從銀行獲得貸款的借款人和社會資金的結(jié)合?！靶磐锌梢砸暈槔适袌龌臉蝾^堡，在中國，市場化的利率要遠高于央行基準利率?！币晃恍磐行袠I(yè)業(yè)內(nèi)人士說。
從資金期限上來說，保險資金，尤其是壽險期繳類產(chǎn)品的資金期限較長，投保人一旦中途退保將要承擔虧損，因此保險資金大多是長久期負債，而保險公司在進行投資時如何使投資品種與負債進行很好的匹配成為了重中之重。相對來說，信托則存在產(chǎn)品期限的問題。2010年以來，國內(nèi)信托業(yè)規(guī)模激增，從存量信托產(chǎn)品期限來看，2年期產(chǎn)品占據(jù)了其中的大多數(shù)。對于信托產(chǎn)品來說，期限問題是一個很大的風險，因為短期內(nèi)的宏觀經(jīng)濟和行業(yè)走向充滿了不確定性，這使得一些信托項目在產(chǎn)品設(shè)計時無法考慮到未來短時間內(nèi)的風險。一旦這種小概率的風險因素爆發(fā)，那么信托產(chǎn)品就會爆發(fā)風險?！暗珡拈L期來看，一些項目并沒有問題。這種現(xiàn)象是信托所獨有的風險?！鄙鲜鲂磐行袠I(yè)業(yè)內(nèi)人士表示。
信托、保險行業(yè)發(fā)展“雙飛”
據(jù)了解，至11月底，信托業(yè)管理信托資產(chǎn)達到6.98萬億元，馬上進入7萬億元時代，而根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)表明，截至今年三季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模為6.32萬億元，兩個月的累計漲幅達到10.44%。而去年三季度末的信托資產(chǎn)規(guī)模為4.1萬億元，今年前三季度的信托資產(chǎn)規(guī)模同比漲幅高達54%。
而與信托業(yè)的飛速發(fā)展一樣，中國保險業(yè)也在十年內(nèi)經(jīng)歷了高速的發(fā)展。
從保險業(yè)的總資產(chǎn)規(guī)模來看，雖然11月的總資產(chǎn)規(guī)模還未公布，但中國保監(jiān)會的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2012年10月末，保險總資產(chǎn)6.83萬億，是十年前，即2002年10月末6031億元的11.3倍。保費收入世界排名由2002年的第十一位上升到2010年的第六位。而據(jù)媒體報道，截至今年上半年，保險業(yè)從業(yè)人員354萬人，從業(yè)人員數(shù)量位居金融行業(yè)之首?！跋鄬τ谑澜缭S多其他保險市場，中國保險業(yè)的規(guī)模發(fā)展速度是比較快的。”一位保險業(yè)分析師對本報記者表示。
在擴張背后，保險行業(yè)也面臨著發(fā)展的“陣痛”，保險公司粗放的經(jīng)營模式、壽險銷售誤導及車險理賠難使得保險公司的形象“一落千丈”，而之前集中在偏重理財、躉繳產(chǎn)品的銷售也使眾多保險公司在這資本市場動蕩的兩年承受了“舊債”的壓力。因此，保監(jiān)會今年也將壽險銷售誤導和車險理賠難做為了工作重點。而保險公司也在積極地調(diào)整其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，將產(chǎn)品結(jié)構(gòu)漸漸調(diào)整為注重保障及期繳產(chǎn)品。
相比較之下，目前國內(nèi)約60家信托公司在編人數(shù)總共才2萬人左右。這還包括行政人員。真正的業(yè)務(wù)人員更少。
上海一家中型信托公司采訪管理中心總經(jīng)理表示，目前前十大的信托公司人數(shù)大概占了行業(yè)的一半，也就是說，后面大概50家信托公司總?cè)藬?shù)才1萬人。但是前十大信托公司管理的資產(chǎn)規(guī)模并不到行業(yè)的一半。這就意味著，雖然信托行業(yè)人均管理資產(chǎn)規(guī)模超過3億元，但是剔除前十大信托公司之外的其他公司人均管理資產(chǎn)規(guī)模卻接近2億元。
他表示，他所在的公司現(xiàn)在已經(jīng)有意控制規(guī)模增長?！捌渌簧偻心甑走€在忙著賣產(chǎn)品，但是我現(xiàn)在很閑，因為公司現(xiàn)在沒有產(chǎn)品可發(fā)。”他認為，公司這一決定雖然影響到他所在的銷售部門員工的業(yè)績，但是從長遠來看，主動規(guī)避行業(yè)風險，更有利于公司的穩(wěn)定發(fā)展。
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